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【文 觀察者網(wǎng)/張珩】證監(jiān)會(huì)主席劉士余怒了，12月3日，他在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的一次會(huì)議上，對(duì)市場(chǎng)上所有的“野蠻人”發(fā)出警告，“用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的?！?

劉主席講話威力巨大。今日（12月5日），險(xiǎn)資舉牌股集體大跌，格力電器、吉林敖東、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建跌停，萬(wàn)科、廊坊發(fā)展、中國(guó)建筑等跌幅均超過(guò)7%。

證監(jiān)會(huì)主席劉士余

證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲發(fā)聲 保監(jiān)會(huì)也曾警告險(xiǎn)資舉牌

12月3日當(dāng)天，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆第一次會(huì)員代表大會(huì)上，劉士余博士在自己發(fā)言稿中脫稿加了振聾發(fā)聵的警告。

劉士余把市場(chǎng)上的一部分人比作的“奢淫無(wú)度的土豪、興風(fēng)作浪的妖精、坑民害民的害人精”和“行業(yè)的強(qiáng)盜”，“挑戰(zhàn)法律職業(yè)操守的底線，是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪”。

12月3日，據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在劉士余發(fā)飆的同一天，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波也被記者問(wèn)到同一問(wèn)題，他說(shuō)：

“談到舉牌的問(wèn)題，其實(shí)舉牌是二級(jí)市場(chǎng)普通的股票投資行為，國(guó)際上保險(xiǎn)資金是重要的機(jī)構(gòu)投資者，舉牌越多我們劉主席是比較高興的。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金都是長(zhǎng)線資金，包括舉牌在內(nèi)的投資行為，對(duì)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展具有非常重要的支持作用?！?/span>

保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波

實(shí)際上，關(guān)心萬(wàn)寶股權(quán)大戰(zhàn)的人不會(huì)忘記，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在今年3月兩會(huì)期間，以及7月份的時(shí)候也曾怒斥了金融市場(chǎng)上的“暴發(fā)戶”，那些“野蠻人”完全偏離了保險(xiǎn)的主業(yè)，為了擴(kuò)張資產(chǎn)完全忘記了原則，用保險(xiǎn)金作為融資的工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速膨脹。（點(diǎn)擊見(jiàn)項(xiàng)俊波講話全文）

保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資舉牌上市公司并不反對(duì)，但反對(duì)的是，快進(jìn)快出買賣上市公司股票的短線行為。

項(xiàng)俊波在7月份保監(jiān)會(huì)召開(kāi)“十三五”保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管專題培訓(xùn)班就說(shuō)過(guò)，保險(xiǎn)業(yè)要體現(xiàn)行業(yè)價(jià)值擔(dān)當(dāng)，必須要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，著力強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)在支持長(zhǎng)期投資、拉動(dòng)和促進(jìn)消費(fèi)等方面的作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供全方位、多層次的保險(xiǎn)服務(wù)。

可能嚴(yán)格監(jiān)管杠桿收購(gòu)

雖然到目前為止，證監(jiān)會(huì)在法律法規(guī)上還沒(méi)有明確對(duì)“保險(xiǎn)系”資金入市進(jìn)行監(jiān)管。但是依據(jù)劉士余如此嚴(yán)厲的講話，各界猜測(cè)，國(guó)家很可能會(huì)出臺(tái)政策，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的投資進(jìn)行規(guī)范。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志的看法，這或許意味著監(jiān)管層將對(duì)各種類型的杠桿收購(gòu)進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管，包括但不限于對(duì)收購(gòu)資金來(lái)源的詳細(xì)追問(wèn)，對(duì)多頭監(jiān)管的重疊區(qū)域和模糊地帶的進(jìn)一步梳理，等等。

如果在“三令五申”之下，依然有人對(duì)此不屑一顧，那么這種“突破底線”的行為，很可能將會(huì)把“野蠻人”送進(jìn)監(jiān)獄。

劉士余憤怒的背后也充滿了對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管的無(wú)奈，12月3日，新華社發(fā)表社評(píng)指出，“有人認(rèn)為，錢來(lái)自哪里并不重要，只要合規(guī)合法即可”。但是證監(jiān)會(huì)對(duì)于資金來(lái)源并沒(méi)有監(jiān)管權(quán)，面對(duì)在自己“地盤上”爆發(fā)的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)該如何處理是一個(gè)考驗(yàn)智慧的大問(wèn)題。

另一方面，劉主席對(duì)于“野蠻人”非常憤怒，但是，當(dāng)對(duì)方是“好孩子”的時(shí)候，又該如何區(qū)分呢？這又是另外一個(gè)大問(wèn)題了。

“野蠻人”

能把一個(gè)溫文爾雅的博士逼得說(shuō)這些話，看樣子劉士余是真的急了。雖然沒(méi)有直接點(diǎn)名，但是所有人都會(huì)聯(lián)想到寶能系和恒大人壽為首的一群“野蠻人”。

只不過(guò)，劉士余所指的野蠻人，是來(lái)路不明的資金做杠桿收購(gòu)。截止目前，險(xiǎn)資尤其是寶能系，盡管被外界質(zhì)疑其資金來(lái)源不明，但是至今還沒(méi)有確鑿的證據(jù)，證明其資金來(lái)源有問(wèn)題。

“野蠻人”的這個(gè)稱謂源于一本書《門口的野蠻人》，指華爾街的一些私募基金，對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行惡意收購(gòu)。這些人原本和公司的經(jīng)營(yíng)毫無(wú)關(guān)系，因?yàn)榭春媚臣夜揪烷_(kāi)始強(qiáng)行收購(gòu)股票，接管原來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

去年鬧的滿城風(fēng)雨的“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”就是最典型的例子。

萬(wàn)科作為中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)公司之一，其名下的資產(chǎn)一直都非常受外來(lái)投資者垂涎，在2014年“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”開(kāi)始前，萬(wàn)科的營(yíng)銷收入已經(jīng)達(dá)到了1463.9億元，凈利潤(rùn)417.2億元，現(xiàn)金流更是高達(dá)417.2億元，而負(fù)債只有5.4%。

而萬(wàn)科極其分散的股權(quán)則是給了寶能系一個(gè)前所未有的好機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)萬(wàn)科最大的股東“華潤(rùn)”的持股比例只有15%，而作為萬(wàn)科創(chuàng)始人的管理層控股更是只有不到5%。

資料圖：郁亮和王石

早在2014年年中，萬(wàn)科股價(jià)處于最低點(diǎn)（不到10元每股）的時(shí)候，萬(wàn)科總裁郁亮就感覺(jué)到了危險(xiǎn)，在當(dāng)年3月的股東大會(huì)上，郁亮手持《門口的野蠻人》說(shuō)道，獲得萬(wàn)科的控制權(quán)只要200億元。