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弗里德曼最有名的文章，給后來有效市場奠定基礎(chǔ)的，是他1953年講要開放匯率市場。

很多人不敢開放，因?yàn)橐郧笆枪潭▍R率。弗里德曼就編造了一個(gè)理論，說你們放心好了，匯率市場開放以后，它會(huì)自動(dòng)穩(wěn)定的，不用政府干預(yù)，你們不用擔(dān)心匯率市場會(huì)出現(xiàn)問題。

如果你們相信弗里德曼這個(gè)理論的話，美國特朗普總統(tǒng)就沒有理由威脅中國，要把中國定在匯率操縱國上，因?yàn)榘凑崭ダ锏侣恼f法是沒有任何人能操縱匯率的。

理由很簡單，弗里德曼是一個(gè)線性思維的理由。

我把他的理由說給大家聽：他說好，現(xiàn)在我們假設(shè)市場出現(xiàn)一個(gè)怪才，比如索羅斯這樣的，他賺了大錢了，那你按照有效市場理論，他根本不可能賺錢的，一個(gè)人賺了大錢，別的人怎么樣？一定會(huì)去模仿。

如果大家都能成功模仿金融大鱷，像沃倫·巴菲特、索羅斯這樣的人的金融策略，那結(jié)果就跟中國現(xiàn)在群狼去模仿西方的先進(jìn)技術(shù)一樣，立刻就把它的利潤攤薄了嘛，攤得越薄，最后利潤率一定是零。

所以弗里德曼的結(jié)論就是，因?yàn)槭袌錾洗嬖诘耐稒C(jī)和模仿的機(jī)制，所以贏家不可能持續(xù)存在的，那最后那些非均衡的炒家都會(huì)失敗出局的，最后只剩下理性交易者了，那市場當(dāng)然自動(dòng)穩(wěn)定。

你們說弗里德曼的理論成立嗎？我告訴大家，當(dāng)然不成立。

我的朋友斯蒂格利茨曾經(jīng)做過一個(gè)非常好的工作，就發(fā)現(xiàn)信息是不對稱的。所以索羅斯掌握的信息，你們在座諸位是不知道的，他現(xiàn)在那個(gè)盤子里的頭寸怎么布局，他是不給你看的。

你別以為金融市場上的信息是和你下象棋、下圍棋一樣，對方每一步你都知道，對方到底多少資產(chǎn)下多少注你都不知道，這是第一條理由，也是索羅斯這樣的人存在的理由，你們別以為你們學(xué)得來。

第二條是我們作為物理學(xué)家的理由，就是金融市場上的這個(gè)運(yùn)動(dòng)是非線性的，有混沌存在，所以你不可能完全模仿。

即使你知道它的方程，知道它的初始條件，什么都知道，然后它的誤差隨時(shí)間是放大而不是收斂的。所以金融市場會(huì)持續(xù)非平衡，會(huì)持續(xù)有炒家沖進(jìn)去，也會(huì)有持續(xù)的炒家賺錢，也有更多的炒家賠錢。

所以認(rèn)為金融市場肯定是賺錢的，金融市場可以保證全民致富，然后解決貧富差距問題，解決發(fā)展問題，我認(rèn)為這完全是一個(gè)空中樓閣。

但是，有一個(gè)事實(shí)是對的，就是亞當(dāng)·斯密自己都承認(rèn)，什么是財(cái)富——Wealth is power，財(cái)富是權(quán)勢。

然后你就知道美國金融之所以會(huì)這么強(qiáng)大，并不是因?yàn)樗慕鹑诶碚撚卸嘞冗M(jìn)，而是美國軍事強(qiáng)權(quán)和金融強(qiáng)權(quán)互相配合默契有多么巧妙。

所以我金融能打得贏的時(shí)候，我就剪羊毛，剪全世界的羊毛，給全世界轉(zhuǎn)嫁美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)；打輸?shù)臅r(shí)候，我就在競爭者附近發(fā)動(dòng)局部戰(zhàn)爭，消滅或者排除我的競爭對手。所以美國才能維持到現(xiàn)在。

這點(diǎn)連我的批評(píng)者陳志武最后也得承認(rèn)，美國的金融強(qiáng)權(quán)是和美國的海軍霸權(quán)連在一起的。

所以我們國內(nèi)有一些人，非常天真地相信特朗普的宣傳，說我們打了貿(mào)易戰(zhàn)以后要實(shí)現(xiàn)“三無世界”——零壁壘，零補(bǔ)貼，零關(guān)稅。

那我說好啊，這個(gè)“三無世界”要能實(shí)現(xiàn)的話，還得要有另外三個(gè)“無”做基礎(chǔ)——無國家，無軍隊(duì)，無戰(zhàn)爭。

美國人你先把核武裝解除吧，咱們很容易就實(shí)現(xiàn)世界大同了?；蛘吣悴唤獬阆裰袊麄鞒兄Z，不首先使用核武器，美國的金融霸權(quán)立馬就煙消云散。

現(xiàn)在也已經(jīng)動(dòng)搖了，中東石油國家都開始倒戈了，英國也動(dòng)搖了。

所以，相信金融理論、相信新古典理論能實(shí)現(xiàn)自由，他們還有口號(hào)叫金融自由了、財(cái)富自由了。我認(rèn)為只有一條，除非你手上同時(shí)握有軍事的強(qiáng)權(quán)、法律的強(qiáng)權(quán)、話語的強(qiáng)權(quán)，否則這些都是空的。

按照歷史學(xué)家的看法，把英國、美國搞垮的，恰恰是美國的金融產(chǎn)業(yè)取代實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫實(shí)向虛。所以認(rèn)為美國金融強(qiáng)大的人，沒有明白“成也蕭何敗也蕭何”這個(gè)道理。