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可以說，米萊政府的計劃就是盡可能減少國內(nèi)消費，以增加礦物、能源、飼料和食品的出口。他們不能通過貶值阿根廷貨幣來做到這一點（釋放出來的通貨膨脹會導致債務(wù)違約），鑒于大多數(shù)阿根廷債券都是根據(jù)通貨膨脹進行調(diào)整的，因此為了控制價格的普遍上漲，他們就必須讓經(jīng)濟陷入蕭條。

債務(wù)總額 注：單位：百萬美元 資料來源：阿根廷國家財政部

截至2025年，外幣債務(wù)到期本息總額為172.85億美元，其中55%為公共證券，其余45%為多邊金融機構(gòu)債券。其中，國際貨幣基金組織（IMF）的債務(wù)到期本息總額為27億美元。另外，還包括2023年6月與中國簽署的55億美元貨幣互換協(xié)議，2024年6月續(xù)期一年后，將于2025年6月到期。阿根廷2025年到期的本幣債務(wù)為39.7萬億比索（根據(jù)阿根廷政府估計的2025年官方匯率，相當于320億美元），但90%是根據(jù)通貨膨脹率調(diào)整的。

這就是阿根廷第846/2024號《必要和緊急法令》（Decree of Necessity and Urgency）的由來：

1. 將阿根廷國家社會保障局可持續(xù)性保障基金投資組合中的公共證券持有比例從50%提高到70%，該基金屬于國家退休人員和養(yǎng)老金領(lǐng)取者，而非阿根廷政府；

2. 規(guī)定今后認購公債票據(jù)時，無論其支付何種貨幣，均可按市場價格購買公債票據(jù)；

3.《關(guān)于國家公共部門財務(wù)管理和控制系統(tǒng)的第24156號法律》第65條及其修正案的規(guī)定不包括新的公債重新談判，該條法律明確規(guī)定：若要重組美元債務(wù)，就必須做到以下三點中的至少兩點：延長期限、降低利率、減少資本。

阿根廷的經(jīng)濟衰退是通貨膨脹的制動器

消費的下降意味著國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降，因為即使在目前米萊政府執(zhí)政期間，阿根廷生產(chǎn)的產(chǎn)品中也有大約70%是在國內(nèi)市場銷售的，消費減少得越多，國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降幅度就越大。隨著經(jīng)濟衰退的加劇，價格受到控制，進口減少，出口增加，從而保證了債務(wù)的償還和農(nóng)業(yè)出口模式的正常運轉(zhuǎn)。正如經(jīng)濟衰退對資源出口經(jīng)濟模式的作用一樣，公共債務(wù)也是如此。阿根廷的債務(wù)越多，就越依賴外部融資，債權(quán)人也就越站在有利的地位用阿根廷國債來交換這個南美國家的石油、天然氣和其他自然資源。

引起爭議的問題在于，由于阿根廷政府允許將國內(nèi)價格提高到高于官方匯率貶值的水平，阿根廷的美元價格變得非常昂貴。這也是為什么盡管有第27742/2024號的法律框架，即“大型投資激勵制度”，卻沒有投資項目的主要原因。不輸入美元和2025年到期的本幣和外幣債務(wù)（其中大多數(shù)公共證券根據(jù)通脹進行調(diào)整），嚴重限制了匯率修正，阿根廷國家債務(wù)變得更加昂貴，政府必須籌集更多的比索來支付到期債務(wù)。

阿根廷目前正面臨一個非常困難的局面，現(xiàn)任政府急盼大約150億美元的新貸款，然而無論是國際貨幣基金組織、美國還是在阿根廷運作的金融資本，都沒有在近期給予其貸款的計劃。

各方都將施壓要求阿根廷比索貶值，而這將終結(jié)米萊政府以及經(jīng)濟部長路易斯·卡普托（Luis Caputo）和阿根廷中央銀行行長圣地亞哥·鮑西利（Santiago Bausili）二人組的金融周期。這些人都扮演了可鄙的角色，他們讓這個南美國家一半以上的人口陷入了貧困，他們?yōu)槌隹诠S的運轉(zhuǎn)創(chuàng)造了條件，但按照美國和總部設(shè)在曼哈頓的資本金融機構(gòu)的意圖，他們將被那些可以繼續(xù)維持當前這種經(jīng)濟模式且能夠推動美元對比索升值的人所取代。

哈維爾·米萊政府需要中國

在競選期間，哈維爾·米萊曾表示，他永遠不會與亞洲國家達成一致，他更愿意與西方世界的文明國家進行談判。但考慮到阿根廷的負債水平和償還債務(wù)的嚴重困難，米萊政府不得不尋求修復與中國的關(guān)系。

導致阿根廷政府對華態(tài)度轉(zhuǎn)變的原因主要是財政問題。2009年，中華人民共和國與阿根廷共和國簽署了第一份協(xié)議，中方向阿根廷提供了從中國進口產(chǎn)品的融資，金額為700億元人民幣（約93億美元）。2017年7月，中國人民銀行與阿根廷共和國中央銀行簽署了630億元人民幣（折合87億美元）的貨幣互換補充協(xié)議。因此，加在一起阿根廷已經(jīng)從中國獲得了180億美元。2023年6月，阿根廷和中國將阿根廷中央銀行與中國人民銀行之間的貨幣兌換協(xié)議續(xù)簽至2026年年中，但合同分為三部分，每一部分都有自己的到期日。

在此框架下，中國允許阿根廷使用人民幣向國際貨幣基金組織支付：a）2023年6月的部分資本限額（相當于10億美元）；b）2023年7月的部分利息（16億美元）。2023年10月，時任阿根廷總統(tǒng)阿爾韋托·費爾南德斯（Alberto Fernández）宣布擴大與中國的貨幣互換，互換金額為470億元人民幣，約合65億美元。

截至2024年9月30日，阿根廷中央銀行的外匯儲備總額為271.72億美元，其中180億美元是與中國商定的資金。

總結(jié)

阿根廷共和國的財政狀況極其脆弱，它需要獲得不少于150億美元的信貸，才能支付2025年的到期債務(wù)。

總部位于曼哈頓的金融資本不愿為米萊政府提供資金，因為他們已經(jīng)得到了他們想要的：

1.阿根廷政府沒有對外債進行調(diào)查（外債是如何產(chǎn)生的，如何使用這些資金等）；

2.阿根廷國庫證券中以比索持有的部分根據(jù)通貨膨脹率進行調(diào)整，在比索貶值的情況下，所持有的比索證券會相應(yīng)增加；

3.第27742/2024號法令以及與其相關(guān)的“大型投資激勵制度”；

最后的結(jié)論：如果無法獲得不少于150億美元的信貸，哈維爾·米萊政府的任期就會結(jié)束。

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