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【文/保爾森基金會(huì)主席、美國前財(cái)長、高盛集團(tuán)原董事長兼首席執(zhí)行官亨利·保爾森】

3月下旬，全球金融市場在新冠疫情所引發(fā)的動(dòng)蕩中已經(jīng)瀕臨崩潰。就像在2008年全球金融危機(jī)中所做的那樣，國際投資者們?cè)僖淮伟衙涝?dāng)作了避難所，美聯(lián)儲(chǔ)不得不大量供應(yīng)美元來滿足各國央行的需求。在二戰(zhàn)結(jié)束75年后的今天，美元依舊維持著自己的至高地位?？紤]到新興市場國家的崛起以及美國經(jīng)濟(jì)地位的相對(duì)衰落（從1960年占全球GDP的40%到如今的25%），美國能夠把美元的主導(dǎo)地位維持到今天的確是不同尋常的（remarkable）。不過美元的地位仍面臨考驗(yàn)，華盛頓應(yīng)對(duì)新冠疫情的能力、白宮為壓縮國家債務(wù)和結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字將出臺(tái)怎樣的經(jīng)濟(jì)政策等因素，都將決定美元是否能夠通過考驗(yàn)。

保爾森基金會(huì)主席、美國前財(cái)長、高盛集團(tuán)原董事長兼首席執(zhí)行官亨利·保爾森2020年5月19日在美國《外交事務(wù)》雜志網(wǎng)站刊發(fā)評(píng)論文章：《美元的未來》

對(duì)美國來說，美元的信譽(yù)極為重要。美元是當(dāng)今世界上最重要的國際儲(chǔ)備貨幣，美元的這一地位能夠讓美國為美元資產(chǎn)支付更低的利息；此外，美元的這一地位還能夠降低匯率風(fēng)險(xiǎn)、讓美國承受大規(guī)模貿(mào)易赤字，美國金融市場將因此更具流動(dòng)性；最后，美國的銀行業(yè)也能夠從美元地位中獲益，他們的融資將因此更加便利。

美元能夠在這么長的時(shí)間里維持這一地位從歷史角度來說是很反常的（a historic anomaly），在中國崛起的大背景下尤其如此。從目前來看，中國的人民幣是最有可能取代美元地位的貨幣。中國龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、良好的經(jīng)濟(jì)增長前景、與全球經(jīng)濟(jì)之間不斷融合的態(tài)勢以及人民幣國際化的不斷推進(jìn)都有利于人民幣在世界上扮演更加重要的角色。

然而，上述因素還不足以讓人民幣取代美元的地位，即便考慮到中國在金融科技領(lǐng)域取得的那些被廣為宣傳的成就（比如移動(dòng)支付的快速普及以及最近中國央行在數(shù)字人民幣方面的嘗試）也無法改變這一點(diǎn)。央行數(shù)字貨幣的推出并不能改變?nèi)嗣駧诺谋举|(zhì)屬性。北京仍然需要解決一些重大問題才能夠讓人民幣取代美元成為主要的國際儲(chǔ)備貨幣：中國需要在向市場經(jīng)濟(jì)過渡的道路上繼續(xù)前進(jìn)、改善公司治理、為贏得國際投資者的尊重推動(dòng)金融市場向更高效、更規(guī)范的方向發(fā)展，做到了上述幾點(diǎn)，北京便能夠解除資本管制并推動(dòng)人民幣轉(zhuǎn)型成為一種由市場決定其價(jià)值的貨幣。

在與中國博弈的過程中，華盛頓應(yīng)該頭腦十分清醒地認(rèn)識(shí)到什么才是真正重要的。美國應(yīng)該繼續(xù)保持在金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位，而且我們無需過于夸大中國數(shù)字貨幣對(duì)美元造成的沖擊。美國必須繼續(xù)掌握那些最初有利于美元成為首要國際儲(chǔ)備貨幣的諸多國家優(yōu)勢：在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政政策幫助下蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)、開放透明的政治體制以及美國在經(jīng)濟(jì)、政治和安全領(lǐng)域的全球主導(dǎo)地位。

簡而言之，美元的地位并不是由中國決定的；正相反，美元的地位幾乎完全由美國自己來決定，由美國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代繼續(xù)發(fā)展的能力來決定，由美國是否能夠讓自己成為一個(gè)成功的榜樣來決定。

中國公司在金融科技領(lǐng)域的競爭力

許多到過中國的人都會(huì)對(duì)中國社會(huì)無現(xiàn)金程度之高深感意外。從在街邊購買小吃到施舍乞丐，如今中國幾乎所有的支付行為都是通過手機(jī)掃描二維碼來完成的，用ATM機(jī)取款已經(jīng)很罕見了。中國公司在金融科技方面的競爭力正不斷提高，中國消費(fèi)者是其服務(wù)的最大使用群體。

看到這些事實(shí)之后，我們的一些評(píng)論人士經(jīng)常大呼中國在金融科技領(lǐng)域的優(yōu)勢將很快對(duì)美元地位夠成威脅。目前無需過于憂慮，而且我們還不能斷言美國在金融科技方面已經(jīng)落后于中國（that is not a serious concern—nor is it clear that the United States is actually falling behind in matters of fintech）。事實(shí)上，中國并非金融科技領(lǐng)域的先驅(qū)，它只是在新技術(shù)的應(yīng)用方面動(dòng)作很快，推廣普及做得比較好而已。

阿里巴巴和騰訊這兩大科技巨頭不但使移動(dòng)支付過程更加簡便，而且還成功打入了農(nóng)村這個(gè)不太使用銀行服務(wù)的龐大市場。如今在中國，使用這兩家公司金融服務(wù)的消費(fèi)群體已十分龐大，中國移動(dòng)支付總額在2018年就已高達(dá)41.5萬億美元。

移動(dòng)支付在中國之所以能夠取得如此成功，基本上要?dú)w功于中國金融基礎(chǔ)設(shè)施的陳舊和國有銀行體系的低效。此外，信用卡從未在中國實(shí)現(xiàn)大規(guī)模普及，當(dāng)智能手機(jī)的價(jià)格低到讓每個(gè)普通中國人都能買得起的時(shí)候，中國以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體系就如蛙跳一般直接進(jìn)入了移動(dòng)支付時(shí)代。

很多人驚訝于中國社會(huì)的無現(xiàn)金程度之高，然而除了小額支付，許多美國人也早已想不起上一次使用現(xiàn)金是什么時(shí)候了。在美國，人們能夠把資金從一個(gè)銀行賬戶便捷地?zé)o縫轉(zhuǎn)移到另一個(gè)銀行賬戶，而Venmo和Apple Pay等移動(dòng)支付手段與中國的支付寶、微信一樣好用。不過大多數(shù)美國人還是更喜歡信用卡，因?yàn)槭褂眯庞每ㄅc使用手機(jī)一樣方便，而且美國現(xiàn)有的金融基礎(chǔ)設(shè)施足夠安全、穩(wěn)定、可靠。