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13億收購(gòu)韓國(guó)再生醫(yī)美龍頭,愛美客溢價(jià)下注“技術(shù)時(shí)差”
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王力郵箱:wangli@guancha.cn
江蘇吳中回應(yīng):代理權(quán)不受影響
值得一提的是,此前江蘇吳中(600200.SH)擁有AestheFill(艾塑菲)在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家銷售代理權(quán),代理協(xié)議有效期至2032年8月28日,而關(guān)于收購(gòu)對(duì)江蘇吳中的影響,市場(chǎng)眾說紛紜。
針對(duì)愛美客收購(gòu)韓國(guó)醫(yī)美企業(yè)可能對(duì)江蘇吳中代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響,江蘇吳中相關(guān)負(fù)責(zé)人接受觀察者網(wǎng)訪談時(shí)回應(yīng)表示:“經(jīng)過專業(yè)團(tuán)隊(duì)及外部律師評(píng)估,原有國(guó)家代理權(quán)協(xié)議的法律保障相當(dāng)完善。協(xié)議明確承諾在有效期內(nèi)不存在被取消或終止的風(fēng)險(xiǎn),潛在法律障礙基本不存在?!?
關(guān)于與愛美客的長(zhǎng)期合作關(guān)系,上述負(fù)責(zé)人表示江蘇吳中始終秉持開放態(tài)度,但更注重構(gòu)建產(chǎn)品矩陣的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。對(duì)于愛美客國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的影響,他分析稱:“韓國(guó)新工廠產(chǎn)能已提升數(shù)倍,能有效緩解供不應(yīng)求現(xiàn)狀?!?
然而,當(dāng)愛美客和江蘇吳中同時(shí)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)能,在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境和供需邏輯下,單一技術(shù)產(chǎn)品的“技術(shù)時(shí)差”究竟能維持多久,還得畫上一個(gè)問號(hào)。
當(dāng)“百元玻尿酸”殺死流量神話,頭部企業(yè)已悄然換擋
“現(xiàn)在打一支水光比敷高端面膜還便宜,機(jī)構(gòu)只能靠新項(xiàng)目找補(bǔ)利潤(rùn)?!鄙虾D翅t(yī)美機(jī)構(gòu)銷售人員向觀察者網(wǎng)展示價(jià)目表:曾經(jīng)標(biāo)價(jià)3800元的嗨體水光針,如今促銷價(jià)僅252元,有的醫(yī)美機(jī)構(gòu)推出多次卡套餐,換算下來(lái)單次只要兩百元出頭;進(jìn)口肉毒素每逢節(jié)慶跌破千元,不少平價(jià)玻尿酸更是淪為“百元引流品”。
這一幕折射出醫(yī)美行業(yè)的殘酷現(xiàn)實(shí)——當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)卷到上游,昔日的“證件紅利”正被技術(shù)迭代的速度碾碎。
以愛美客為例,2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.76億元,同比增長(zhǎng)9.46%;凈利潤(rùn)15.86億元,同比增長(zhǎng)11.79%。其中第三季度單季營(yíng)收7.19億元,同比增長(zhǎng)僅1.1%;凈利潤(rùn)4.65億元,同比增長(zhǎng)2.13%,量增價(jià)跌的悖論背后,是渠道話語(yǔ)權(quán)的急速流失。
愛美客營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)收增速 數(shù)據(jù)來(lái)自愛美客財(cái)報(bào)
在這場(chǎng)"技術(shù)軍備競(jìng)賽"中,頭部企業(yè)已悄然換擋,押注更多頭部技術(shù)及多元方案?!巴ㄟ^本次交易,愛美客加厚了在再生產(chǎn)品領(lǐng)域的布局,搭配愛美客旗下眾多產(chǎn)品,可為求美者提供更多元、效果更佳的解決方案,滿足求美者在面部、身體等更多部位治療的需求?!睈勖揽拖蛴^察者網(wǎng)表示。
除愛美客收購(gòu)韓國(guó)REGEN外,華熙生物押注III型重組人源化膠原蛋白,試圖復(fù)制玻尿酸帝國(guó)的神話;華東醫(yī)藥憑借“少女針”Ellansé?,在再生材料賽道與昊海生物“海魅”正面對(duì)決;四環(huán)醫(yī)藥“樂提葆”肉毒素借消費(fèi)降級(jí)逆勢(shì)擴(kuò)張,市占率攀升至18%;江蘇吳中則選擇“硬核突圍”,其重組人膠原植入劑突破片段化技術(shù)瓶頸,開發(fā)出具備完整結(jié)構(gòu)的Ⅰ型人膠原。
自2024年艾塑菲在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲批后,江蘇吳中此前通過童顏針代理實(shí)現(xiàn)顯著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。江蘇吳中同樣在做多元布局,其向觀察者網(wǎng)介紹,“韓國(guó)市場(chǎng)的三文魚針麗珠蘭非?;鸨?,國(guó)內(nèi)因合規(guī)證件缺失存在巨大空白,我們有望搶占先機(jī)”,并計(jì)劃憑借全球獨(dú)家權(quán)推動(dòng)出海?!?
2024年前三季度,江蘇吳中的醫(yī)美板塊營(yíng)收達(dá)1.99億元,較上年同期增長(zhǎng)4175.12%,毛利為1.63億元,同比增長(zhǎng)6465.52%,僅第三季度就為公司貢獻(xiàn)了近1億元的毛利。據(jù)悉,2025年,艾塑菲將迎來(lái)完整銷售年度(去年僅7個(gè)月),疊加市場(chǎng)需求環(huán)比增長(zhǎng),預(yù)計(jì)增速顯著。
對(duì)于艾塑菲在34國(guó)獲批與公司出海計(jì)劃的協(xié)同問題,江蘇吳中表示,艾塑菲作為代理產(chǎn)品本就不在出海計(jì)劃內(nèi),公司真正的國(guó)際化布局依托自主產(chǎn)品——包括即將上市的PDRN產(chǎn)品(三文魚針)和重組人膠原蛋白植入劑。
此外,目前市面上的重組膠原蛋白多為片段化結(jié)構(gòu),而江蘇吳中的產(chǎn)品具有“完整的人膠原蛋白結(jié)構(gòu)”,其支撐力可與動(dòng)物膠原媲美。目前,該產(chǎn)品的臨床樣品已經(jīng)啟動(dòng)人體試驗(yàn),計(jì)劃在年內(nèi)正式開展臨床試驗(yàn)。有醫(yī)美行業(yè)內(nèi)從業(yè)人士分析認(rèn)為,任何單品生命周期不超過5年,能活下來(lái)的企業(yè)必須同時(shí)掌握“技術(shù)迭代速度”和“產(chǎn)品組合深度”。當(dāng)“百元玻尿酸”撕碎流量神話,醫(yī)美行業(yè)的生存法則已從低價(jià)轉(zhuǎn)向技術(shù),這場(chǎng)爭(zhēng)奪中,必須一邊卷技術(shù),一邊卷產(chǎn)品,不斷相互撕開材料、工藝、適應(yīng)癥的護(hù)城河,才能避免淪為價(jià)格絞肉機(jī)中的下一個(gè)犧牲品。
- 責(zé)任編輯: 王力 
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