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（文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

憑借2024年第四季度的旺季營(yíng)收，逸仙電商實(shí)現(xiàn)季度利潤(rùn)扭虧為盈。快速增長(zhǎng)的美妝業(yè)務(wù)和持續(xù)穩(wěn)健的護(hù)膚業(yè)務(wù)，正讓這家美妝電商公司從早前跌宕的業(yè)績(jī)中恢復(fù)元?dú)狻?

逸仙電商2月25日晚間發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2024年?duì)I收總額33.9億元，同比微降0.6%，和上年基本持平；公司凈虧損額同比收窄5.3%，降至7.102億元；毛利率增加至77.1%，同比增加3.5個(gè)百分點(diǎn)。

其中，去年第四季度表現(xiàn)尤為搶眼，營(yíng)收總額達(dá)到11.5億元，同比增長(zhǎng)7.1%，Non-GAAP凈利潤(rùn)扭虧為盈，達(dá)到1.07億元，同比增幅達(dá)到214.19%；Non-GAAP凈利潤(rùn)率達(dá)9.3%，創(chuàng)下上市以來新高。

在不少國際美妝巨頭去年業(yè)績(jī)下滑的背景下，逸仙電商的美妝業(yè)務(wù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，而且自2022年以來，這家曾以彩妝為主業(yè)的美妝電商企業(yè)，通過強(qiáng)化護(hù)膚品牌比重帶來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)出現(xiàn)成效。

四季度Non-GAAP凈利潤(rùn)扭虧為盈

受到節(jié)日促銷、品牌推廣、消費(fèi)習(xí)慣等因素影響，每年第四季度被視為美妝護(hù)膚行業(yè)的“傳統(tǒng)旺季”。逸仙電商去年四季度業(yè)績(jī)也“力挽狂瀾”，讓全年?duì)I收得到提振。

作為擁有完美日記、小奧汀、Pink Bear等國貨美妝品牌的母公司，彩妝業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，讓逸仙電商四季度業(yè)績(jī)回補(bǔ)。財(cái)報(bào)顯示，四季度營(yíng)收的增長(zhǎng)，主要由于彩妝品牌凈收入同比增長(zhǎng)了16.4%。

同時(shí)，由于彩妝產(chǎn)品高毛利特性，給公司四季度帶來8.93億元毛利，同比增幅13%，毛利率也達(dá)到了77.8%，增幅達(dá)到4.1個(gè)百分點(diǎn)。

凈利潤(rùn)表看來看，四季度雖仍有3.79億元的凈虧損，但相較于去年同期，有27.6%的收窄幅度，營(yíng)業(yè)虧損幅度也降至34%，收窄幅度超過16個(gè)百分點(diǎn)。

四季度較為搶眼的，則是Non-GAAP凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

這一季度逸仙電商N(yùn)on-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)到1.07億元，實(shí)現(xiàn)季度的扭虧為盈，并且Non-GAAP凈利潤(rùn)率達(dá)到9.3%，達(dá)到上市以來的新高。

所謂Non-GAAP凈利潤(rùn)，是管理層剔除了非常規(guī)性項(xiàng)目之后，公司呈現(xiàn)的利潤(rùn)表現(xiàn)，更接近公司的核心業(yè)務(wù)盈利能力。

公司董事、CFO楊東皓表示，這部分主要是剔除了商譽(yù)減值帶來的4億多元損失：“整體來看，毛利率、凈虧損率等和早前都有所改善?！?

“化妝品行業(yè)通常比較看重產(chǎn)品毛利率、凈利潤(rùn)指標(biāo)。”化妝品行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專家、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎表示，雖然目前美妝電商企業(yè)尚未完成盈利，但從投資角度而言，比較明顯的環(huán)比、同比增長(zhǎng)，會(huì)對(duì)企業(yè)有樂觀積極的發(fā)展趨勢(shì)認(rèn)定。

為了抓住旺季市場(chǎng)，去年逸仙電商也在第四季度重磅投入，發(fā)揮公司多年來在天貓、京東、拼多多、抖音等渠道的作用，并且通過聯(lián)名熱點(diǎn)IP，擊中年輕市場(chǎng)。

在護(hù)膚業(yè)務(wù)上，去年EVE LOM伊芙瓏在天貓“雙十一”的銷量破億，Galénic法國科蘭黎四季度在天貓自營(yíng)、自播、達(dá)播的收入也明顯增長(zhǎng)，DR.WU達(dá)爾膚在拼多多上第四季度銷售量同比增長(zhǎng)3倍。

另外彩妝業(yè)務(wù)上，小奧汀和熱門IP線條小狗聯(lián)名擊中年輕人“心巴”，在線上渠道和KKV、三福等線下門店開售。Pink Bear則憑借和黃油小熊的聯(lián)名爆款，第四季度在抖音平臺(tái)達(dá)到2.4億曝光量以拉動(dòng)銷售。

轉(zhuǎn)型護(hù)膚品戰(zhàn)略撐起業(yè)績(jī)“半邊天”

事實(shí)上，過去一年國內(nèi)美妝市場(chǎng)整體表現(xiàn)艱難。歐萊雅去年在中國市場(chǎng)遭遇過去5年來的首次負(fù)增長(zhǎng)，雅詩蘭黛更出現(xiàn)虧損。雅詩蘭黛在財(cái)報(bào)中坦言，亞太地區(qū)的業(yè)績(jī)下滑，主要來自于中國和韓國市場(chǎng)。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年全年化妝品類零售額為4357億元，同比下滑1.1%。

這樣的行業(yè)大背景下，作為成立時(shí)間相對(duì)較短、品牌心智度仍在建立的國貨美妝品牌，無疑更需要找到增長(zhǎng)空間。

雖然以彩妝品牌發(fā)家，又有完美日記等知名品牌，逸仙電商還是從2年多前開始調(diào)整公司戰(zhàn)略，啟動(dòng)公司轉(zhuǎn)型的五年計(jì)劃，加大護(hù)膚產(chǎn)品比重。從財(cái)報(bào)來看，“妝護(hù)一體”的公司戰(zhàn)略也初見成效。

財(cái)報(bào)顯示，以護(hù)膚產(chǎn)品為主的Skincare Brands，總凈收入達(dá)到13.9億元，同比增長(zhǎng)0.7%，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到41.1%，較上年有0.6個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。另外第四季度護(hù)膚品牌總營(yíng)收為5.548億元，和上年相比基本持平，占總營(yíng)收的48.3%。

公告還提到，從全年業(yè)務(wù)來看，彩妝品牌的總營(yíng)收有所下降，但膚護(hù)品品牌營(yíng)收增長(zhǎng)則形成抵消，讓公司全年?duì)I收可以實(shí)現(xiàn)基本持平。

在連續(xù)收購藥妝品牌Galenic科蘭黎、醫(yī)美護(hù)膚DR.WU達(dá)爾膚的內(nèi)地業(yè)務(wù)和高端護(hù)膚品牌Eve Lom之后，逸仙電商也加大了自身入局的力度，在2023年成立“瑞金醫(yī)院-逸仙電商醫(yī)學(xué)護(hù)膚聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，期望通過實(shí)驗(yàn)室的創(chuàng)新研究成果轉(zhuǎn)化，研發(fā)更加高效的護(hù)膚產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)顯示，去年全年公司研發(fā)費(fèi)用為1.09億元，研發(fā)費(fèi)用占比為3.2%，在美妝行業(yè)內(nèi)屬于第一梯隊(duì)水平。第四季度研發(fā)投入2635萬元，環(huán)比增加3.95%。

逸仙電商管理層表示，完美日記和主要的三個(gè)護(hù)膚品牌的綜合增長(zhǎng)，帶來了四季度凈利潤(rùn)總額的提升，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)也說明了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的有效執(zhí)行，會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并初步預(yù)計(jì)公司在2025年第一季度的凈營(yíng)收將在7.88億元-8.66億元之間，同比增幅約為2%-12%。

一個(gè)難以規(guī)避的問題是，逸仙電商仍需要增強(qiáng)盈利能力。從財(cái)報(bào)來看，除了調(diào)整業(yè)務(wù)比重之外，逸仙電商仍在通過降低營(yíng)銷、運(yùn)營(yíng)、行政費(fèi)用等方式，提高公司的盈利能力。

白云虎認(rèn)為，美妝電商行業(yè)普遍較高的渠道和營(yíng)銷成本，降低了電商企業(yè)盈利能力，特別是依靠流量平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式，持續(xù)上漲的流量成本會(huì)是個(gè)“大問題”。

“從投融資角度而言，一般情況下5-8年是一個(gè)變現(xiàn)周期?！卑自苹⒈硎?。而即將在今年上市5年的逸仙電商，還需要在盈利表現(xiàn)上加把勁。