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（文/夏峰琳，編輯/徐喆）光伏業(yè)務(wù)難以盈利，華東重機（002685.SZ）又打起了芯片的主意。

7月28日晚間，華東重機公告表示，擬收購GPU芯片企業(yè)廈門銳信圖芯科技有限公司（以下簡稱“銳信圖芯”）。交易完成后，華東重機將持有后者43.18%股權(quán)，成為銳信圖芯的單一最大股東。

觀察者網(wǎng)注意到，華東重機主要從事“集裝箱裝卸設(shè)備”和“數(shù)控機床”為主的高端裝備制造業(yè)務(wù)。在公司連續(xù)大額虧損數(shù)十億之后，2023年公司跨界投資光伏領(lǐng)域，以推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

然而，截至今年上半年，光伏業(yè)務(wù)尚未盈利，華東重機跨界自救未果。如今，公司將目光轉(zhuǎn)向行業(yè)普遍回暖的半導體行業(yè)。對于此次收購，華東重機稱，擬通過本次投資打造公司新的利潤增長點，提升公司核心競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力。

樂觀預期點燃市場熱情，7月29日，華東重機開盤漲停。需要指出的是，在公告披露前的7月26日“提前”漲停，引發(fā)市場對其“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑。

此外，公司并未在公告中披露標的財務(wù)數(shù)據(jù)，進一步研究發(fā)現(xiàn)，標的公司成立時間并不長，2023年參保人數(shù)僅有2人。標的公司質(zhì)地難辨，華東重機此番運作能否如愿還尚未可知。

1.425億元收購GPU芯片公司，股價提前漲停

7月28日晚間，華東重機公告顯示，公司與銳信圖芯及其股東許清河、銳鋒聚信和梁宏磊簽署了《關(guān)于廈門銳信圖芯科技有限公司之投資協(xié)議》。

具體而言，華東重機擬以不超過人民幣3億元的投前估值收購銳信圖芯股權(quán)并增資，即以不超過1.125億元向許清河、銳鋒聚信收購其持有的銳信圖芯合計37.50%股權(quán)（對應(yīng)注冊資本126.2626萬元），并以不超過3000萬元認購銳信圖芯新增的注冊資本33.67萬元（以下簡稱“本次交易”）。也就是說，華東重機此次交易將合計投入不超過1.425億元。

本次交易完成后，華東重機持有銳信圖芯43.18%股權(quán)，將成為銳信圖芯的單一最大股東，同時有權(quán)決定其董事會半數(shù)以上成員的選任，銳信圖芯將納入公司合并報表范圍。

公開資料顯示，銳信圖芯主營業(yè)務(wù)為GPU芯片及解決方案。銳信圖芯已經(jīng)實現(xiàn)GPU芯片量產(chǎn)且批量供貨，目前的第一代產(chǎn)品瞄準國內(nèi)的國產(chǎn)化信創(chuàng)市場，已經(jīng)與國內(nèi)主流CPU、操作系統(tǒng)等生態(tài)廠商完成適配，在國產(chǎn)化臺式機、一體機、筆記本和平板電腦當中批量應(yīng)用，產(chǎn)品目前已切入到黨政辦公、交通、教育、稅務(wù)、電力和軌道交通等行業(yè)。 

據(jù)了解，GPU是國產(chǎn)化替代的核心器件，并隨著信創(chuàng)產(chǎn)品滲透至更多核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其市場規(guī)模前景樂觀。據(jù) Verified Market Research 預測，2025年全球GPU芯片市場規(guī)模將達到1091億美元，同比增長34%，2030年將增長至4774億美元。

對于此次收購，華東重機擬通過本次投資，在深耕設(shè)備制造主業(yè)基礎(chǔ)上，圍繞國家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，深入挖掘和把握新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資機會，打造公司新的利潤增長點，提升公司核心競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力。

在此預期下，7月29日，華東重機開盤漲停，截至當日收盤報3.34元，市值33.66億元。

值得一提的是，在公告披露的前一交易日，華東重機已經(jīng)摘得一個漲停板。當日，華東重機上漲10.14%，報收3.04元，全天成交金額為2.89億元，換手率為9.69%。另外，Wind數(shù)據(jù)顯示，當日華東重機主力資金凈流入5240.31萬元，凈流入額創(chuàng)2024年3月6日以來新高。由于股價提前漲停，不少投資者表達了“屬于內(nèi)幕交易嗎？”“感覺這事兒有點貓膩”等質(zhì)疑。

三年對賭6500萬，標的公司去年2人參保

不難看出，華東重機對通過收購銳信圖芯增厚業(yè)績寄予厚望。為確保投資回報，《投資協(xié)議》中設(shè)置了業(yè)績承諾條款。

具體而言，銳信圖芯需在2024-2026年度分別實現(xiàn)不低于1200萬元、2100萬元和3000萬元的凈利潤，并在這三個年度中，應(yīng)收賬款現(xiàn)金回款率均不低于90%。若未能達到上述業(yè)績承諾，銳信圖芯的創(chuàng)始人及股東需回購華東重機在本次交易中獲得的股權(quán)或進行利潤補償。

另外，華東重機還將在未來給予銳信圖芯支持。公告稱，完成本交割后，上市公司同意爭取為標的公司籌措資金用于新芯片項目的研發(fā)，新芯片項目包括新一代GPU芯片、FPGA芯片等，資金來源包括但不限于投資方自有資金、外部投資資金、銀行或其他金融機構(gòu)資金等。

然而，在昨晚的公告里，華東重機并未披露銳信圖芯最新的財務(wù)狀況。公司表示，其給出的理由是：“本次交易以2024年6月30日作為基準日，尚未完成審計評估工作，尚未確認最終交易對價。待相關(guān)審計報告、評估報告出具后，公司將及時召開董事會審議并披露相關(guān)內(nèi)容?！?nbsp;

觀察者網(wǎng)注意到，銳信圖芯成立于2021年，距今僅三年多，目前的注冊資本僅336.7萬元，實繳資本僅201萬元。據(jù)企查查信息顯示，公司規(guī)模少于50人，2023年實際繳納社保人數(shù)僅2人。

資本運作頻頻，數(shù)次跨界難自救

華東重機原本是一家從事不銹鋼業(yè)務(wù)的區(qū)域制造業(yè)企業(yè)，長期以來并未受到過多關(guān)注。這一狀況在2017年收購廣東潤星科技有限公司（下稱：潤星科技）后出現(xiàn)拐點。

借由收購潤星科技，華東重機涉足高端裝備智能制造業(yè)務(wù)，開啟了由傳統(tǒng)制造向智能制造的轉(zhuǎn)型。不過理想終歸美好，重金收購來的潤星科技不僅沒能帶領(lǐng)華東重機完成轉(zhuǎn)型，還因為資產(chǎn)減值成為了其沉重的業(yè)績包袱。

數(shù)據(jù)顯示，華東重機在2020-2023年連虧4年，累計虧損34.71億元。重虧之下，潤星科技也難逃被甩的命運。2023年12月4日，公司還發(fā)布重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易方案，公司向持股5%以上股東周文元控制的廣東元元出售持有的潤星科技100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款總額為7億元，相比2017年當年29.5億元的收購價格已“打骨折”。

目前，這筆交易仍未如期完成。7月23日，廣東元元累計支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款僅為1.4億元，只有總對價的20%。華東重機公告稱，“廣東元元籌集資金進度有所延遲，經(jīng)確認周文元及廣東元元將遵守相關(guān)約定，繼續(xù)積極通過減持股票、個人及金融機構(gòu)融資等多種方式籌集資金，盡快推進款項支付”。

高端裝備制造轉(zhuǎn)型失利，華東重機將目光轉(zhuǎn)向了熱錢涌入的光伏行業(yè)。2023年3月以來，公司拓展光伏電池組件業(yè)務(wù)，推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。然而，公司首批生產(chǎn)線落地、產(chǎn)能尚在爬坡階段便遭遇光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑。2023年，光伏板塊未能盈利。今年上半年，公司業(yè)績雖整體扭，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑嚴重并持續(xù)走低，其光伏電池組件業(yè)務(wù)虧損。

如今依靠光伏自救遙遙無期，華東重機擬進軍GPU芯片領(lǐng)域能否如愿，觀察者網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。

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