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【翻譯/ 觀察者網(wǎng) 劉籍、Marion Gunesch】

中國投資家從來沒有購入過如此多的德國銀行。此間，不斷有新的銀行出現(xiàn)在愿望清單上。這對銀行員工和儲戶來說意味著什么呢？

中國人出訪德國的時(shí)候，采購是“固定項(xiàng)目”。游客把索林根的雙立人刀具和WMF的鍋具裝進(jìn)行李箱，然后行囊飽滿地返回家鄉(xiāng)。中國投資家在德國也找到了自己的愛，并不斷在我們這里進(jìn)行采購。

僅僅在過去的一年，中國大陸和香港的投資家就接管了58家德國企業(yè)，共計(jì)約120億歐元——這包括奧古斯堡的工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)商庫卡（Kuka）和慕尼黑機(jī)械制造商克勞斯·瑪菲（Krauss Maffei）。在這背后是中國人推進(jìn)本國市場技術(shù)變革的愿望。

在德國的交易量顯著增加：中國企業(yè)收購或者入股德國企業(yè)的金額（單位：百萬美元） 來源：Infografik Die Welt

相比之下，中國人參與投資金融機(jī)構(gòu)的邏輯就很難理解。德國市場因?yàn)橛泻芏鄥^(qū)域性的機(jī)構(gòu)，顯得支離破碎。盡管如此，中國投資家依然注意到了這個領(lǐng)域。海航集團(tuán)剛剛以3%的股份，入股了德意志銀行，這樣股權(quán)變更變得可能。對德國北方銀行和德國工業(yè)銀行，中國人也表現(xiàn)出了很大的興趣。

在過去的一周，房地產(chǎn)商大連萬達(dá)集團(tuán)一直是德國郵政銀行的潛在買家。很久以來，德意志銀行一直想出售它的波恩研究所，但是沒有投資人感興趣——即使僅僅提出一個可行的價(jià)格。至今，依然存在很大的疑問，究竟是否存在來自遠(yuǎn)東的需求。盡管如此，還是出現(xiàn)了很多推高了市場價(jià)格的感興趣的中國人。

早在2008年德累斯頓銀行待售的時(shí)候，中國國家開發(fā)銀行就表現(xiàn)出了濃厚的興趣。據(jù)信，該銀行準(zhǔn)備付出比近年來較為成功的德國商業(yè)銀行更好的價(jià)格。但是，最終德累斯頓銀行依然在德國人手中。

在其它地方，中國資本已經(jīng)進(jìn)入了德國金融產(chǎn)業(yè)。復(fù)星國際接管了位于法蘭克福的私立銀行H&K。復(fù)興國際購入了99.91%的股份。該銀行此前一直歸屬于德國企業(yè)以及德國最富有的家族。復(fù)興國際也試圖購入德英合資的BHF Kleiwort Benson，但是遭到了其他大股東的反對。所以，中國股東將其28.6%的股份出售給了法國私立銀行Oddo。

投資家對危機(jī)中的銀行抱有興趣

在有中國投資的地方，中國人很樂意購入信用機(jī)構(gòu)，大成律師事務(wù)所的中國問題和M&A專家Hermann Meller表示，因?yàn)榻陙碇械轮g多元化的深入交流，中國投資家對德國銀行的興趣在持續(xù)升溫。

目標(biāo)很明顯：根據(jù)歐盟的規(guī)定，截至今年2月，德國漢堡和石勒蘇益格-荷爾斯泰州立銀行、德國北方銀行必須完成私有化進(jìn)程，否則，它們將會被關(guān)閉。監(jiān)管理事會主席Thomas Mirow此前表示，買家有可能來自中國，相比于歐洲，中國人對這個項(xiàng)目更有興趣。德國北方銀行和中型企業(yè)之間的緊密合作對于遠(yuǎn)東來說也是一個亮點(diǎn)。

中國是德國第四大投資來源國，2016年外國企業(yè)在德收購量排名：美國、瑞士、法國、中國（含香港）、英國、荷蘭、瑞典、日本、奧地利

據(jù)信，美國投資家Lone Star開始第五次嘗試出售杜塞爾多夫中型銀行IKB，在2008年金融危機(jī)中，他以1.37億歐元購入了該銀行。對此，中國投資家表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

此外，據(jù)坊間傳聞，德國聯(lián)合抵押銀行（HVB）也有意出售旗下的個人客戶業(yè)務(wù)。自從HVB總裁Theodor Weimer博士將旗下的網(wǎng)點(diǎn)減半，取消上千個工作崗位后，該銀行的個人客戶業(yè)務(wù)就處在待售的狀態(tài)。

政府需要先批準(zhǔn)中國的投資

中國人對資本市場上的銀行特別感興趣，因?yàn)檫@會簡化其在歐洲的商務(wù)活動。Meller表示，這其中的原因在于，來自中國的直接投資過程通常持續(xù)很久，因?yàn)槭紫刃枰聡呐鷾?zhǔn)。在購入銀行之后，中國的商務(wù)活動將更加便捷，中國人在德國工業(yè)部門將很快站穩(wěn)腳跟。

對相關(guān)機(jī)構(gòu)的員工來說，投資來自亞洲是一件好事，因?yàn)橹袊吮容^謹(jǐn)慎，不會對接管的公司進(jìn)行徹底的管理結(jié)構(gòu)改革。Meller說，中國人不喜歡購買“建筑工地”，他們盡量避免接管公司結(jié)構(gòu)上的改變，更傾向于讓一直運(yùn)轉(zhuǎn)良好的管理層像以前一樣繼續(xù)工作。對工作人員來說，變化很少，對客戶來說，改變的可能只是機(jī)構(gòu)的名字。

如果德累斯頓銀行當(dāng)時(shí)出售給中國國家開發(fā)銀行，應(yīng)該不會是一個錯誤。而在德國商業(yè)銀行接管之后，上千個職位被取消，赤字纏身的德累斯頓Kleinwort投資銀行被重組。相比于此，法蘭克福的私立銀行H&K所有的員工，包括領(lǐng)導(dǎo)層都沒有變動。

德國法律保護(hù)在德投資

在規(guī)則面前，即使是消費(fèi)者也不應(yīng)當(dāng)感到害怕：監(jiān)管機(jī)構(gòu)將仔細(xì)檢查每一個細(xì)節(jié)。H&K的案例大概要持續(xù)一年多，直到歐洲中央銀行和波恩金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)Bafin開綠燈。監(jiān)管人員也會檢查投資人是否可靠。Bafin向復(fù)興國際索要了三十多個文件夾的材料。顯然在這里沒有抱怨——他們并沒有義務(wù)批準(zhǔn)這項(xiàng)交易。

德國證券投資保護(hù)協(xié)會的Jürgen Kurz說，即使是中國購入股份，這些金融機(jī)構(gòu)依然處在德國法律的保護(hù)下。本地的法律必須被遵守，投資會在德國投資保險(xiǎn)中得到保護(hù)。Kurz說，對德意志銀行來說，和中國人的交易非常值得期待。這筆交易會穩(wěn)定既有資產(chǎn)，推高股票價(jià)格。

然而，中國人對德國個人業(yè)務(wù)銀行的期待依然存在疑問。在銀行界蔓延著幸災(zāi)樂禍的情緒，“首先，德國郵政銀行許諾，她很便宜。”因?yàn)槭袌錾虾芏鄼C(jī)構(gòu)提供這樣的業(yè)務(wù)，競爭異常殘酷，近年來德國大宗客戶業(yè)務(wù)并不充足。

另一個外國的競爭者，西班牙的Santander，可能會打破市場僵局，將這些機(jī)構(gòu)改造得更有效率。長遠(yuǎn)看來，這個選擇可能會更好，但是依然會經(jīng)歷陣痛。因此市場應(yīng)該會歡迎手段溫柔的中國投資家。

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