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（文/童潔  編輯/馬媛媛）每一次LVMH集團(tuán)出手收并購，都能在時(shí)尚界掀起一陣巨浪。這一次，LVMH集團(tuán)看上了珠寶業(yè)巨頭歷峰集團(tuán)。

近日，市場中傳出消息，全球最大奢侈品品牌LVMH正在考慮收購競爭對(duì)手歷峰集團(tuán)。但消息同時(shí)稱，LVMH此次收購或許不會(huì)一帆風(fēng)順，若收購歷峰集團(tuán)失敗，LVMH或退而求其次，尋求對(duì)歷峰集團(tuán)旗下珠寶品牌卡地亞的收購。

以歷峰集團(tuán)約740億歐元的市值來看，收購歷峰集團(tuán)或是LVMH集團(tuán)歷史上涉資金額最大的一筆交易。有分析認(rèn)為，LVMH集團(tuán)的優(yōu)勢在于現(xiàn)金流十分強(qiáng)勁，若LVMH集團(tuán)能夠成功談下這筆收購，那么，LVMH將成為鐘表珠寶業(yè)名副其實(shí)的龍頭。

珠寶巨頭“收割機(jī)”

作為全球最大的奢侈品集團(tuán)，“收并購”一詞貫穿了LVMH的發(fā)展歷程。

有媒體做過不完全統(tǒng)計(jì)，LVMH集團(tuán)成立至今，共進(jìn)行過60多筆收購，持股74家公司，賣掉48家公司。目前，LVMH集團(tuán)擁有72個(gè)品牌，覆蓋五大品類，擁有16個(gè)時(shí)裝和皮具品牌、24個(gè)葡萄酒和烈酒品牌、10個(gè)香水和化妝品品牌、6個(gè)鐘表珠寶品牌和6個(gè)精品零售品牌。

與此同時(shí)，LVMH集團(tuán)的業(yè)務(wù)還不局限于上述五大領(lǐng)域，過去數(shù)年間，其還通過收購餐館、報(bào)社、游艇、汽車等領(lǐng)域的10個(gè)中小品牌進(jìn)行布局。

在商業(yè)世界，LVMH集團(tuán)從不掩飾野心，無論是在皮具、香化還是時(shí)裝等領(lǐng)域，LVMH集團(tuán)都努力做到了行業(yè)的領(lǐng)頭位置。但是，再強(qiáng)大的商業(yè)巨鱷也會(huì)有不熟悉和不擅長的領(lǐng)域，與經(jīng)驗(yàn)更為豐富的歷峰集團(tuán)相比，LVMH集團(tuán)的鐘表珠寶業(yè)務(wù)存在一定差距。

不過，有著一身傲氣的LVMH集團(tuán)不會(huì)輕易放過登上巔峰的機(jī)會(huì)。近幾年來，LVMH集團(tuán)加快在鐘表珠寶板塊的布局，姿態(tài)兇猛。

走上巔峰最快的捷徑就是吞并對(duì)手。而在收購競爭對(duì)手這件事上，LVMH早已駕輕就熟。

此前，LVMH給外界留下深刻印象的交易之一就是其豪擲百億美元買下Tiffany& Co.，彼時(shí)，Tiffany& Co.占據(jù)全球第一大奢侈品消費(fèi)市場美國超過50%的市場份額，通過這筆收購，LVMH迅速打開了北美珠寶疆域。當(dāng)時(shí)，LVMH集團(tuán)坦言，收購Tiffany& Co.旨在提高其在珠寶界的地位，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大在美國的市場份額。

不僅如此，去年11月，LVMH集團(tuán)還向珠寶生產(chǎn)商拋去橄欖枝。其宣布從私募基金Equinox III SLP SIF手中收購意大利珠寶生產(chǎn)商Pedemonte集團(tuán)。根據(jù)資料顯示，Pedemonte集團(tuán)成立于2020年，由幾家有著數(shù)十年歷史和經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立珠寶工坊合并而來，業(yè)務(wù)涵蓋珠寶生產(chǎn)的所有關(guān)鍵階段，專業(yè)能力在業(yè)內(nèi)廣獲認(rèn)可。

LVMH集團(tuán)試圖通過收購Pedemonte來增強(qiáng)其珠寶部門的產(chǎn)能，加上現(xiàn)有的珠寶工坊調(diào)動(dòng)所有的資源以作支持，從而推動(dòng)珠寶板塊的增長。

而更早之前的2011年，LVMH集團(tuán)斥資37億歐元，以換股交易的方式將意大利奢侈珠寶品牌寶格麗50.4%股權(quán)，成為寶格麗的第一大股東。也是這筆交易，迅速撐起了LVMH的鐘表珠寶帝國，為其在鐘表珠寶界謀得一席之地。

此次收購對(duì)于LVMH集團(tuán)而言，無疑是其在鐘表珠寶業(yè)發(fā)起的又一次猛攻。目前，LVMH集團(tuán)旗下腕表珠寶部門共有Tiffany& Co.、寶格麗、尚美巴黎CHAUMET、斐登Fred、 Repossi 等品牌，即便這次只是將卡地亞收購，也足以讓LVMH夢圓腕表珠寶界。

但據(jù)市場消息稱，擁有卡地亞控股權(quán)的魯珀特家族族長，歷峰集團(tuán)創(chuàng)辦人兼董事會(huì)主席約翰·魯珀特（Johann Rupert）極力反對(duì)此次出售，并將試圖抵制。

劍指“第一”

LVMH集團(tuán)眾多業(yè)務(wù)板塊中，鐘表珠寶板塊的業(yè)績談不上突出，哪怕是在業(yè)績創(chuàng)下多項(xiàng)記錄的2022年，鐘表珠寶業(yè)務(wù)也未能給外界帶來過多的看點(diǎn)。而這或許也是LVMH集團(tuán)急于收購歷峰集團(tuán)的原因之一。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年，LVMH集團(tuán)所有業(yè)務(wù)集團(tuán)在這一年都實(shí)現(xiàn)了顯著的有機(jī)收入增長，全年錄得收入共計(jì)792 億歐元，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤為 211 億歐元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均增長 23%；營業(yè)利潤率與 2021 年持平，凈利潤份額為 141 億歐元，比 2021 年增長 17%；經(jīng)營自由現(xiàn)金流首次超過 100 億歐元。

但是具體到營收的來源，各個(gè)板塊的貢獻(xiàn)占比并不均衡。其中，服飾和皮具的收入最重，2022年為386.5億歐元，占總收入的近49%，同比增速也最快，為20%；旗下腕表和珠寶領(lǐng)域的收入則為105.8億歐元，只約占總收入的13%，同比增速為12%，低于服飾和皮具營收8%。

業(yè)績上的落后讓鐘表珠寶板塊在LVMH集團(tuán)顯得黯然失色，財(cái)報(bào)中談及過去一年的業(yè)績亮點(diǎn)時(shí)，也只是用兩句話草草帶過?！?022年是Tiffany & Co.在其日益增長的吸引力的推動(dòng)下，創(chuàng)下了創(chuàng)紀(jì)錄的一年；TAG Heuer泰格豪雅推出了Carrera Plasma 等離子腕表，這是制表與實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的前衛(wèi)融合?！?

當(dāng)然，鐘表珠寶板塊的業(yè)績占比相對(duì)較低也給了LVMH更多想象空間。畢竟，在收購Tiffany& Co.之后，LVMH已經(jīng)嘗到了鐘表珠寶行業(yè)的甜頭。

去年年中，LVMH集團(tuán)在發(fā)布半年報(bào)時(shí)，Tiffany& Co.特別被LVMH集團(tuán)提到，其表示，就鐘表珠寶方面來說，Tiffany& Co.在美國地區(qū)銷售的推動(dòng)下，2022年上半年表現(xiàn)出色，消費(fèi)者對(duì)“Knot”系列持續(xù)需求，而Tiffany Blue Book高級(jí)珠寶系列發(fā)布后銷售額更是創(chuàng)下記錄。

Tiffany& Co.在美國的強(qiáng)勁表現(xiàn)和創(chuàng)紀(jì)錄的高級(jí)珠寶銷售直接推動(dòng)了鐘表和珠寶品牌的增長。LVMH在7月底發(fā)布的報(bào)告稱，其鐘表和珠寶部門的收入在2022年上半年大幅度增長了22%，達(dá)到49.1億歐元。

業(yè)績的向好給了LVMH集團(tuán)很大的信心和底氣，去年11月，Tiffany& Co.宣布對(duì)全線產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)，調(diào)價(jià)為全球范圍內(nèi)的漲價(jià)，在中國市場的漲幅區(qū)間達(dá)到20%至59%?？v觀全年，Tiffany & Co.高端珠寶系列營收翻倍。

LVMH集團(tuán)深知鐘表珠寶領(lǐng)域的增長潛力極大，而歷峰集團(tuán)最大的優(yōu)勢就是以卡地亞為代表的腕表和珠寶。根據(jù)過往數(shù)據(jù)，2021年卡地亞腕表營業(yè)額排在世界第二，僅次于勞力士；奢侈珠寶首飾市場，卡地亞的市占率排在世界第二，僅次于蒂芙尼。

這意味著，只要將歷峰集團(tuán)收入麾下，LVMH集團(tuán)鐘表珠寶板塊的營收將在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)飛躍。同時(shí)，LVMH集團(tuán)在鐘表珠寶領(lǐng)域的“霸主”地位也將進(jìn)一步得到鞏固。

但就眼下的形勢來看，LVMH集團(tuán)想成為鐘表珠寶領(lǐng)域霸主或許還要經(jīng)歷些許考驗(yàn)。此前，約翰·魯珀特（Johann Rupert）已經(jīng)對(duì)LVMH集團(tuán)發(fā)出的收購邀請表示出明顯的排斥態(tài)度，他在對(duì)話中明確表示，“董事會(huì)可能比其他董事更慢轉(zhuǎn)變，更保守，但它的開放性和合作性恰恰是它的優(yōu)勢。我不會(huì)被勒索的。”。