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（文/張家棟 編輯/周遠(yuǎn)方）

在剛剛過去的一周，電動(dòng)汽車制造商特斯拉的股價(jià)飆升近33%，創(chuàng)下自2013年5月以來的最好單周表現(xiàn)。

截至本周收盤，特斯拉每股報(bào)177.9美元，為去年12月9日以來的最高，較1月3日108.1美元的低點(diǎn)上漲約65%。

特斯拉股價(jià)

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，特斯拉當(dāng)前的股價(jià)走勢，或是受到其全球范圍內(nèi)汽車價(jià)格下調(diào)以及第四季度財(cái)報(bào)發(fā)布的影響。

1月26日，特斯拉正式發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。盡管特斯拉去年下半年銷量下滑，在資本市場一度遭遇重創(chuàng)，但其CEO馬斯克仍在電話會(huì)議上提到，上一財(cái)年對(duì)公司各個(gè)層面來說都是有史以來最好的一年。

財(cái)報(bào)顯示，2022年特斯拉實(shí)現(xiàn)16.8%的營業(yè)利潤率，凈利潤翻番增長。同時(shí)，年內(nèi)特斯拉還完成了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)裝機(jī)量同比增長64%、FSD測試版系統(tǒng)推送、四大工廠的投產(chǎn)與產(chǎn)能突破等任務(wù)。

此前，投資管理公司Fernwood Investment Management高級(jí)投資組合經(jīng)理Catherine Faddis表示，“特斯拉絕對(duì)已經(jīng)見底，人們只是認(rèn)為這只股票被高估了。既然已經(jīng)反彈，下一步走勢將更多地基于基本面因素?！?

基于良好的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，Catherine Faddis認(rèn)為，馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的發(fā)言，讓投資者基本了解了公司戰(zhàn)略，消除了客戶對(duì)特斯拉需求下滑的擔(dān)憂。另一方面，自公司兩周前降價(jià)以來，訂單量的迅速增長也為資本市場提供了充足的信心。

馬斯克稱，在特斯拉降價(jià)后，訂單量在2023年1月達(dá)到歷史新高，幾乎是工廠（月）產(chǎn)能的兩倍。

不過，特斯拉的股價(jià)反彈，并不意味著這種增長會(huì)成為常態(tài)。

ROBO Global的研究分析師Zeno Mercer認(rèn)為，“直到幾年前，電動(dòng)汽車領(lǐng)域還幾乎沒有真正的競爭對(duì)手。”但近年來，中國汽車市場在智能電動(dòng)汽車上的崛起，以及美國本土市場通用和福特的轉(zhuǎn)型，都正在對(duì)特斯拉原有的市場獨(dú)特性提出挑戰(zhàn)。

盡管特斯拉的股價(jià)相較過去幾年有所下降，但根據(jù)目前全球上市的汽車公司平均水平來看，以基本面來評(píng)判特斯拉的股價(jià)，其估值依然是偏高的。Zeno Mercer指出，特斯拉的股價(jià)在很大層面上依賴于其偏高的市盈率，因此公司也必須展現(xiàn)出更高的標(biāo)準(zhǔn)，才能贏得股價(jià)上漲。

在華爾街眾多分析師的“買入”評(píng)級(jí)中，也有不少分析師警告到了特斯拉正在下降的利潤率。摩根士丹利分析師Adam Jonas聲稱，雖然業(yè)績走勢很好，但這是以利潤率為代價(jià)的：第四季度，特斯拉的汽車毛利率為25.9%，比30.6%大幅下降了466個(gè)基點(diǎn)，而且沒有達(dá)到預(yù)期的28.4%。這一下滑的原因，很可能與該公司悄悄降價(jià)和仍在上升的商品成本有關(guān)。

另一方面，特斯拉仍未擺脫馬斯克的個(gè)人影響。Adam Jonas認(rèn)為，就特斯拉而言，還有一個(gè)始終存在的風(fēng)險(xiǎn)，那就是這家公司本身特定的特異性和情緒化相關(guān)因素，這可能會(huì)引發(fā)波動(dòng)。

過去一年，作為公司CEO，馬斯克的言論與動(dòng)作仍是影響投資人信心的“風(fēng)向標(biāo)”。但從去年12月以來，馬斯克已不止一次提出將選擇中國區(qū)負(fù)責(zé)人朱曉彤接替他出任公司CEO職位。這一人事調(diào)動(dòng)的走勢與結(jié)果，究竟將對(duì)特斯拉產(chǎn)生正面或負(fù)面的影響，令人難以預(yù)測。

此外，近期馬斯克還卷入了美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)SEC對(duì)其做出的調(diào)查當(dāng)中，其中或?qū)砍兜酱饲疤厮估谧詣?dòng)駕駛功能“虛假”宣傳視頻中涉及的問題。

Adam Jonas稱，“股價(jià)保持穩(wěn)定似乎是最不可能出現(xiàn)的情形”。顯然，面對(duì)眾多不穩(wěn)定因素的影響，2023年特斯拉的股價(jià)仍變數(shù)頗多。

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