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融創(chuàng):民企自救典型,難逃展期宿命
最后更新: 2022-05-16 10:20:02(文/張志峰 編輯/馬媛媛)從去年開始頻繁出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),甚至押上了老板孫宏斌個人身家,頭部地產(chǎn)商融創(chuàng)中國最終還是走到了債務(wù)展期這一天。
5月12日,在停牌一個多月后,融創(chuàng)中國發(fā)布內(nèi)幕消息稱,4月陸續(xù)到期的4筆美元債優(yōu)先票據(jù)利息,無法在相關(guān)的寬限期內(nèi)進行利息償還。后續(xù)將尋求相關(guān)債務(wù)的整體解決方案,以更好地保護所有利益相關(guān)方的利益。
同時,融創(chuàng)針對逾期債券“20融創(chuàng)01”也發(fā)布相當詳盡的兌付方案,計劃于5月16日兌付債券余額10%的本金,以及該部分本金自2022年4月1日至2022年5月15日期間的利息。
此外,融創(chuàng)董事會主席孫宏斌為該筆債劵提供不可撤銷的連帶責任擔保。
有行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)指出,這份連帶責任擔保在雷聲不斷的地產(chǎn)行業(yè)顯得頗為珍貴,是企業(yè)自救的關(guān)鍵。它同時向外界傳遞了孫宏斌對于企業(yè)底蘊的信心和對局勢發(fā)展的判斷,也成為其引入央企、AMC等大型機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者的加分項。
1.04億美元利息逾期
公告顯示,融創(chuàng)2023年10月到期的票據(jù)利息已于2022年4月11日到期應(yīng)付,利息金額0.29億美元,其有30天寬限期支付利息。截至5月12日,寬限期已屆滿而融創(chuàng)未能于屆滿前支付有關(guān)款項。
同時,融創(chuàng)一筆2023年4月票據(jù)利息已于4月19日到期,利息金額為0.27億美元;2024年10月票據(jù)利息已于4月20日到期,利息金額為0.2億美元;2024年4月票據(jù)利息已于4月26日到期,利息金額為0.28億元。
上述四筆美元票據(jù)應(yīng)付利息均有30天寬限期,但截至5月12日,融創(chuàng)均未支付相關(guān)款項,到期未能償還利息總額約1.04億美元。
此外,由于未在寬限期內(nèi)支付2023年10月票據(jù)到期應(yīng)付利息,可能將導致融創(chuàng)2023年10月票據(jù)的持有人要求融創(chuàng)立即支付本金和應(yīng)計利息。截至5月12日,融創(chuàng)2023年10月票據(jù)的未償還本金為7.4億美元。
融創(chuàng)方面表示,之所以未能如期償還利息,主要是2021年下半年以來,房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境發(fā)生了較大變化,公司銷售持續(xù)下滑,且隨著部分房企陸續(xù)出現(xiàn)流動性問題,融資難度亦不斷加大。
目前,融創(chuàng)中國已委任華利安諾基(中國)有限公司為財務(wù)顧問、盛德律師事務(wù)所為法律顧問,協(xié)助評估集團的資本結(jié)構(gòu)及流動性狀況,探索所有可行的方案以解決當前階段性流動資金問題。
值得一提的是,于上月宣布完成債務(wù)重組、公司全面回歸正常狀態(tài)的瑞幸咖啡,正是華利安在國內(nèi)金融債務(wù)重組的代表案例。此前已有龍光、佳兆業(yè)、花樣年、當代置業(yè)等多家房企委任華利安作為債務(wù)重組的財務(wù)顧問。
融創(chuàng)方面表示,公司正積極尋求于合理時間范圍內(nèi)與票據(jù)持有人協(xié)商,以達成一致的方式解決相應(yīng)問題?!叭绻竟疚茨苈男械狡趥鶆?wù)的義務(wù),且無法及時與債權(quán)人達成解決相應(yīng)問題的方案,可能導致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強制行動?!?
行業(yè)回暖是自救關(guān)鍵
盡管政策暖風從市場端到融資端明顯在加速釋放,但行業(yè)整體環(huán)境仍未得到根本性改善。
加之近期全國頻繁爆發(fā)的疫情讓多個城市房地產(chǎn)銷售市場受到嚴重影響,困擾民營房企已久的流動性危機不僅并未褪去,反而有愈演愈烈趨勢。
數(shù)據(jù)顯示,融創(chuàng)中國前4月累計實現(xiàn)合同銷售金額約859.3億元,同比下跌49.75%。
放眼整個行業(yè)來看,在已發(fā)布營銷數(shù)據(jù)的上市房企中,包括旭輝控股、世茂集團、中梁控股、雅居樂、美的置業(yè)、融信中國、龍光集團、中南建設(shè)等在內(nèi)的過半民營房企前4月銷售額跌幅均超過50%。
而融創(chuàng)此次違約很大程度上與重倉的江浙滬、廣州、西安等核心城市多受疫情波及有關(guān),導致企業(yè)在這3-4月的合同銷售金額同比大幅下降約65%。
特別是4月份,融創(chuàng)中國僅實現(xiàn)銷售額135.7億元,同比下降75.20%。相比之下,其余規(guī)模房企的情況略好,如碧桂園該月同比降幅為57.14%、招商蛇口為52%、金地為60.53%、旭輝為61.83%。
知名財經(jīng)評論員嚴躍進向觀察者網(wǎng)表示,節(jié)點城市的不同導致企業(yè)間銷售增減幅度的細微差距,正是這場“生死戰(zhàn)”的重要因素之一。例如上海,目前已經(jīng)陷入疫情2個多月,期間樓市完全停擺,融創(chuàng)等房企的項目無法如期開盤銷售和回款,但該還的債務(wù)卻如期而至。
需要指出的是,作為年銷售規(guī)模超5000億的頭部地產(chǎn)商,融創(chuàng)暴雷對于行業(yè)影響固然大,但卻并非意料之外。
事實上,融創(chuàng)自去年開始頻繁出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),其流動性壓力不言而喻,也稱得上本輪遭遇流動性壓力的房企中積極自救的典型代表。
自去年10月至今,融創(chuàng)一改過往“買買買”的豪橫,轉(zhuǎn)而開始“賣賣賣”。在市場沒有獲得新增融資的情況下,一直處于凈還貸狀態(tài),其采取了促進銷售回款、處置資產(chǎn)、股權(quán)融資及控股股東孫宏斌無息借款等措施,以保證流動性平穩(wěn)。
在處置資產(chǎn)方面,融創(chuàng)已轉(zhuǎn)手多個項目。例如,2021年11月融創(chuàng)將杭州兩項目股權(quán)轉(zhuǎn)讓給合作方濱江,回籠資金16.73億元;同月,其將商管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)服務(wù),交易代價18億元;去年12月其出售上海虹橋商務(wù)區(qū)寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個項目,交易總價26.8億元;2022年1月其將昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予華發(fā),轉(zhuǎn)讓價格為14億元。
此外,融創(chuàng)分別于2021年11月以及2022年1月,進行兩次配售股票融資,合計融資金額96億港元;并于半年時間內(nèi)兩度出售貝殼股票,回籠資金約68.9億元。
據(jù)融創(chuàng)方面透露,企業(yè)短短幾個月內(nèi)通過上述自救舉措已回籠資金超300億元,其中甚至包括孫宏斌自掏腰包為公司提供的4.5億美元無息借款。
就在不久前,還有媒體報道稱,融創(chuàng)中國正在和幾名潛在的買家洽談,出售位于深圳的冰雪文旅城項目51%股權(quán)的事項。深圳地鐵集團、萬科等均為潛在買家,但目前仍在洽談當中,并未最終確定買家,也未簽署合同。
企業(yè)在公告中表示,2022年春節(jié)后,由于資本市場的劇烈波動疊加評級機構(gòu)對融創(chuàng)評級下調(diào),導致其推動的專項融資、資產(chǎn)處置等資金方案陸續(xù)被迫中止,這也是此次流動性危機爆發(fā)的主要原因之一。
嚴躍進認為,融創(chuàng)旗下住宅、文旅和酒店等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)很多,是企業(yè)自救的底牌,卻也并不容易。其一要看此輪政策暖風下,資產(chǎn)處置進度能否提速;最關(guān)鍵的是,銷售市場能否順利回暖,龐大的住宅銷售回款才是快速補充現(xiàn)金流的最有效途徑。
反之,行業(yè)暴雷將愈演愈烈,將席卷幾乎所有民營房企,這已不是簡單的融資政策調(diào)整所能支撐的。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
標簽 融創(chuàng)中國- 責任編輯: 張志峰 
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