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益客食品即將上會(huì):擔(dān)保額異常攀升、毛利率難追同行
羽絨毛利率低得離奇?
觀察者網(wǎng)注意到,與華英農(nóng)業(yè)相比,2019年,益客食品在雞苗上的毛利率水平也明顯偏低。
益客食品在招股書中介紹華英農(nóng)業(yè)時(shí)提到,后者在2009年上市后,在原有鴨屠宰、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,加大了羽絨加工業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模。
與華英農(nóng)業(yè)披露的2019年羽絨、羽絨制品毛利率8.75%、15.83%相比,益客食品向東航羽絨銷售的羽絨產(chǎn)品毛利率為3.29%,向其他客戶銷售羽絨的毛利率更是低至0.76%。
益客食品解釋稱,造成羽絨毛利率低于華英農(nóng)業(yè)的原因主要為產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)差異所致:
鴨毛是鴨屠宰業(yè)務(wù)的副產(chǎn)品,毛利率一定程度上與鴨屠宰(鴨產(chǎn)品)整體毛利率相關(guān),公司由于采用養(yǎng)殖合同采購模式,鴨屠宰業(yè)務(wù)毛利率僅包含“屠宰的利潤”,而華英農(nóng)業(yè)主要通過委托飼養(yǎng)模式取得毛鴨,導(dǎo)致其鴨產(chǎn)品的毛利中包括養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的利潤,作為最終產(chǎn)品之一的鴨毛銷售亦會(huì)體現(xiàn)養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的利潤,因此就鴨絨銷售毛利率而言,公司低于華英農(nóng)業(yè)。
不過,以采購羽絨組成上,2020年上半年,益客食品第三大客戶——東航羽絨采購鴨產(chǎn)品279561噸,以單價(jià)0.58元/千克計(jì)算,收入總計(jì)1.62億元,占比2.52%。盡管采購數(shù)量并未出現(xiàn)下滑,但單價(jià)較2019年的1.06元/千克降低了近46%。
值得一提的是,東航羽絨為益客食品控股股東原參股子公司,其最終實(shí)現(xiàn)銷售的客戶主要為服飾企業(yè)、羽絨制品企業(yè)等。
益客食品控股股東為益客農(nóng)牧,后者于2017年7月將所持有的東航羽絨40%股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓,益客食品于東航羽絨的關(guān)聯(lián)關(guān)系則在2018年7月終止。
根據(jù)披露,2020年上半年,益客食品向東航羽絨及其全資子公司東雪羽絨銷售金額的100%均為鴨毛產(chǎn)品,累計(jì)金額為16192.95萬元。
對于2020年鴨毛價(jià)格跳水,益客食品并未詳細(xì)說明原因。
不過,該公司列出了其與新希望六合鴨毛的結(jié)算價(jià)格區(qū)間后表示,向東航羽絨及東雪羽絨銷售鴨毛的價(jià)格參照市場價(jià)格制定,價(jià)格公允,不存在利益輸送。
- 責(zé)任編輯: 尹哲 
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