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觀察者網(wǎng)·大橘財經(jīng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）近日，影視傳媒板塊公司先后發(fā)布2020年業(yè)績預告。上半年影院停業(yè)，下半年一半時間在等春節(jié)檔扎堆沖票房，一半時間影院還在搞限座，剩下的新片都等著春節(jié)檔這個大檔期，虧損不難預料。

觀察者網(wǎng)統(tǒng)計了15家發(fā)布業(yè)績預告的影視傳媒公司，12家虧損，3家盈利，虧損總額達150億，其中單是萬達電影就虧掉了60多億。

盈利的三家公司中，芒果超媒一枝獨秀，靠爆款劇綜笑傲2020，凈利潤達19至20億。

多家虧損的公司中，萬達、華誼、文投控股和北京文化尤為值得關注，前三家因過往“任性的買買買”，去年遭遇了不同程度的“商譽減值”加壓，虧損幅度巨大。

北京文化目前則正在接受證監(jiān)會調(diào)查，涉嫌信息披露違法違規(guī)，還有欺騙股東的嫌疑，曾經(jīng)出品過《我不是藥神》《流浪地球》和《戰(zhàn)狼2》等爆款的公司，到如今一身疑點。

芒果超媒一枝獨秀，光線傳媒需要爆款

虧損浪潮之下，華策影視、光線傳媒和芒果超媒3家公司是“鳳毛麟角”的盈利者。

據(jù)光線傳媒業(yè)績預告，公司去年上映了《八佰》、《妙先生》、《姜子牙》等8部影片，總票房為62.85億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計盈利2.3億至3億元。

但盈利并不是光線傳媒的目標，制造爆款才是。2019年旗下彩條屋出品的《哪吒之魔童降世》票房狂攬50億，一舉躍上影史票房榜第二位后，光線就“如法炮制”了同屬封神宇宙的《姜子牙》，在前期造勢中頻頻與《哪吒》綁定，市場一度認為該片將成為光線振興國漫的又一爆款。

但遺憾的是，《姜子牙》開畫后褒貶不一，票房最終定格16億，雖是2020年票房季軍的成績，但遠不及光線預期。

相較而言，重心放在電視劇、綜藝的芒果超媒和華策影視的業(yè)績更“好看”。公告顯示，芒果超媒去年凈利潤達19至20億，同比增長約70%；華策影視盈利3.75億至4.25億，較去年同期扭虧為盈。

華策的長視頻戰(zhàn)略在用戶閉門不出的情況下受益明顯。廣電總局“中國視聽大數(shù)據(jù)”數(shù)據(jù)顯示，2020年電視收視用戶每日戶均收視時長達5.85小時，同比上漲12.9%，其中觀看電視劇時長最長，為62.4分鐘。

播出檔期上，華策也占盡優(yōu)勢?！稅矍楣?》《下一站是幸福》在年初疫情正嚴重時上線，《錦繡南歌》和《以家人之名》先后接力暑期檔。盡管四部作品豆瓣評分均在及格線上下，口碑平平，但陣容和話題度還是為華策贏得了不錯的收視率和播放量。

其中《愛情公寓5》為愛奇藝創(chuàng)下追劇會員數(shù)記錄，《下一站是幸?！?、《錦繡南歌》等劇集話題熱度頻上熱搜，貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，華策的《以家人之名》連續(xù)27日獲得播放量日冠，上線一個月，芒果TV累計播放量超過50億。

華策影視去年播出的劇集評分均在及格線上下

芒果超媒同樣是靠爆款盈利，但數(shù)量遠多于華策。公司業(yè)績預告稱，《乘風破浪的姐姐》《朋友請聽好》《妻子的浪漫旅行》《密室大逃脫》《明星大偵探》等熱門綜藝，和《以家人之名》《錦衣之下》《下一站是幸?！贰读鹆А贰稄慕Y(jié)婚開始戀愛》等熱播劇集，有效帶動公司廣告收入和會員收入增長，截至年末，芒果 TV 有效會員數(shù)達 3613 萬。

作為長視頻平臺中的第二梯隊，芒果超媒有著確定位和低成本的優(yōu)勢。與愛優(yōu)騰的綜合性平臺定位不同，芒果TV內(nèi)容生態(tài)完全圍繞女性用戶拓展。此外，因與湖南衛(wèi)視緊密的內(nèi)容版權綁定，芒果超媒的內(nèi)容成本遠低于第一梯隊的三大平臺。

2月3日收盤，芒果超媒的股價達84.73元，對比一年前接近翻倍，在一眾股價低迷的影視傳媒股中，堪稱一枝獨秀。

12家公司巨虧150億，萬達電影虧損超60億

盈利僅是少數(shù)，絕大多數(shù)影視公司都在虧損。觀察者網(wǎng)統(tǒng)計了12家公司的虧損金額，總體虧損規(guī)模在120億至150億間。

其中，金逸影視、橫店影視、中國電影和上海電影同屬老牌院線公司，營收依賴票房，虧損區(qū)間都在4億左右。影院上半年停業(yè)狀態(tài)，下半年斷續(xù)限流，受眾觀影習慣都被大幅度重塑的情況下，虧損不難理解。

占去這150億虧損近一半的，是影視龍頭萬達電影。其業(yè)績預告顯示，不考慮資產(chǎn)減值，公司預計2020年虧損21.5億元至24.5億元，考慮減值后，虧損61.5億元至69.5億元。

萬達電影2020年業(yè)績

換言之，萬達電影的虧損大部分來自于商譽減值。萬達電影方面表示，考慮到后疫情時代公司經(jīng)營恢復仍需要一段時間，以及國內(nèi)游戲行業(yè)競爭與經(jīng)營壓力加劇，決定對前期并購影城、時光網(wǎng)、新媒誠品、互愛互動（北京）科技有限公司、上海騁亞影視文化傳媒有限公司計提商譽及資產(chǎn)減值準備40億-45億元。

同樣虧損還面臨巨額商譽減值加壓的還有文投控股和華誼兄弟。

文投控股預計去年凈虧損30億至35億元，對比2019年由盈轉(zhuǎn)虧，在15家公司中凈利潤跌幅最大。公司就江蘇耀萊影城管理有限公司、上海都玩網(wǎng)絡科技有限公司等資產(chǎn)合計計提商譽減值損失預計在17億元到22億元。

華誼兄弟則預計2020年凈虧損7.85億至9.82億元，而這一業(yè)績還未計提商譽減值。華誼兄弟在業(yè)績預告中提示，公司對各項資產(chǎn)的可回收價值進行謹慎評估，擬對部分資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備。

今年華誼兄弟出品、發(fā)行并上映的影片不乏《八佰》《金剛川》和《溫暖的抱抱》，但由于華誼在影視外還有文旅業(yè)務布局，同樣受疫情沖擊嚴重。

春節(jié)檔能救市嗎？

低迷的影視股有望在春節(jié)檔迎來轉(zhuǎn)機。

中國青年劇作家導演向凱向證券日報表示，“在就地過年的倡議下，今年過年的主要娛樂消費會集中在電影市場。”向凱認為，“整體來看，在疫情可控的背景下，今年春節(jié)檔觀影需求會有一定釋放，票房可能會出現(xiàn)一個高潮?！?

頭部影視公司蟄伏一年，各有作品入局春節(jié)檔。貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，共有7部電影鎖定大年初一上映，其中萬達電影主投主控的《唐人街探案3》被視為沖擊年度票房冠軍的最大潛力股，目前預售票房已近2億，是其他6部影片票房之和的近3倍。

等春節(jié)檔等了整整一年的《唐探3》

資本市場敏銳已經(jīng)提前嗅到了利好的氣息，自《唐探3》預售開啟并一路領跑后，萬達股價一路跟漲，從1月27日的19.48元穩(wěn)步上漲至2月2日最高點的23.18元。

預售第二的《你好，李煥英》由北京文化參與出品，華誼兄弟參與投資，與《唐探3》一樣同屬合家歡的喜劇題材，懷舊風格，講述上世紀80年代的父母故事，宣傳語“大年初一，笑順爸媽”也明顯在呼吁年輕觀眾帶父母一起看電影，票房帶來的收益也可以期待。

華策出品的《刺殺小說家》和華誼出品的《侍神令》分列預售票房榜第三、四名，分別改編自雙雪濤同名短篇小說和手游《陰陽師》，演員陣容華麗，如果口碑尚可，華策和華誼有望給2021年業(yè)績增色。

此外，光線影業(yè)、慈文傳媒等聯(lián)合出品了劉德華主演的《人潮洶涌》，《新神榜：哪吒重生》則由阿里影業(yè)和嗶哩嗶哩影業(yè)和博納影業(yè)制作，《熊出沒，狂野大陸》面向青少年，由橫店影業(yè)參與制作。

影視股等春節(jié)檔如盼甘霖，但即便春節(jié)檔是及時雨，也未必能拯救部分影視公司。

去年年末出臺的退市新規(guī)下，連續(xù)虧損三年的華誼逃過一劫，免被ST（特殊處理），但其業(yè)績何時能扭虧為贏仍是未知數(shù)。

北京文化的情況更不容樂觀。1月3日，北京文化連發(fā)4份公告，稱“因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)”被證監(jiān)會調(diào)查，另據(jù)北京證監(jiān)局下發(fā)的警示函，北京文化涉嫌在2018年多計營收4.6億元，多計凈利潤1.91億元。

此前，北京文化前副董事長曾于2020年4月舉報北京文化涉嫌財務造假，包括“通過資金體外循環(huán)的方式幫助星河文化進行財務造假”、“通過股權投資基金作為資金通道，進行利潤回收向上市公司輸送業(yè)績”、“挪用上市公司資金讓關聯(lián)方協(xié)助摩天輪完成業(yè)績對賭”；還舉報公司高管宋歌、張云龍涉嫌違規(guī)披露不披露重要信息罪等多項犯罪。

多重疑云之下，北京文化在資本市場的可信度降至“冰點”，當前股價較5年前已跌去近9成。

疫情之下，影視公司艱難度日是事實，但在寒冬之下，該做的還是守住底線做內(nèi)容，即便虧損，也仍能保留明星公司和上司企業(yè)的一點體面。

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