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Uber流血上市，它到底是不是家有希望的公司？
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二級市場會認可多元化Uber的價值嗎？
信奉“飛輪效應”的大公司，大多不會在其估值體系上拘泥于主營業(yè)務這一個部分，而是想方設(shè)法讓投資者相信，飛輪卷入的其他（目前可能還不賺錢的）業(yè)務也有高估值的潛力。亞馬遜的云計算和娛樂服務，阿里巴巴的云和物流業(yè)務，都是通過這種思路被計入到公司的總估值體系內(nèi)的。
Uber的估值多年來能持續(xù)穩(wěn)定提升，講的也是相同的故事。在2018年7月對外公布的最后一輪整體融資中，Uber已價值720億美元，并吸引了從風險投資、私募基金到傳統(tǒng)車企在內(nèi)的各類資金。
再次更新招股書時，Uber還計入了一筆來自軟銀、豐田、日本電裝（DENSO）總計達10億美元的新融資。這筆融資專門用于扶持目前仍處于燒錢階段、對公司沒有任何利潤貢獻的自動駕駛開發(fā)部門。理論上，這個“未來時”的故事，對于推高公司上市時的股價及市值也有一定幫助。
但在整個4月份的路演過程中，Uber在網(wǎng)約車業(yè)務所面臨的激烈競爭、公司盈利的前景、繼續(xù)全球化滲透的難度，以及在自動駕駛、共享航空等新業(yè)務上的燒錢行為，都被潛在投資者一一質(zhì)疑。投行為其喊出的估值加碼也因此從最高時的1200億美元，逐漸回落到了接近上輪估值的755億美元。
此外，先于Uber上市的Lyft不僅搶先吸走了“網(wǎng)約車”這一個主題下的部分資金，Lyft上市后的股價表現(xiàn)，也加劇了市場對網(wǎng)約車平臺的價值質(zhì)疑。相比于上市之初，Lyft的股價目前已經(jīng)折去35%。Uber IPO的主承銷商摩根士丹利甚至被Lyft威脅提起訴訟，稱其提供的產(chǎn)品幫助IPO前投資Lyft的投資者做空該股。
作為五年以來全球“獨角獸”企業(yè)市值最高、爭議也最大的公司，Uber最終選擇的上市股價和市值水平，必定是各類投資者、行業(yè)機構(gòu)、公司高管的復雜考慮與博弈的結(jié)果。
相比于以高估值上市、并目送股價泡沫快速破裂，以一個尚在接受范圍的估值上市，并在未來持續(xù)以提升業(yè)績、或是提出新概念的方式持續(xù)刺激市場，不失為一個防御性較強的的市值管理思路。
在招股書中，Uber對自己的長遠定位非常開闊：目前Uber進入的63個國家和地區(qū)市場，總?cè)丝跀?shù)達到了41億人；而從這些消費者2018年的總出行里程數(shù)來看，通過Uber完成的不到1%。所以在全球發(fā)展的背景下，作為“交通服務商”的Uber依舊大有可為。
只不過，Uber未來真能成長為它想象中的這個巨無霸“交通服務商”么？
并非沒有可能，但這太難了。
- 原標題：Uber流血上市，它到底是不是家有希望的公司？
- 責任編輯:李嘉
- 最后更新: 2019-05-13 11:07:21
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