-
安迪·科勒斯:誰(shuí)殺死了硅谷銀行?
【文/安迪·科勒斯 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】
上周五(3月10日),巨大的爆炸聲從硅谷銀行傳來(lái)。這家擁有約1750億美元存款的美國(guó)第16大銀行在一夜之間就轟然倒塌了。如果不是管理不善,這種情況是不會(huì)發(fā)生的。這次銀行擠兌發(fā)生在21世紀(jì)——客戶(hù)蜂擁提現(xiàn)約420億美元,占該行存款額的四分之一。銀行崩潰的原因是什么呢?
讓我們回顧過(guò)去。2020年1月,硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上只有550億美元客戶(hù)存款。到2022年底,這一數(shù)字激增至1860億美元。沒(méi)錯(cuò),硅谷銀行的失敗源自其過(guò)去的成功。這些存款通常用于首次公開(kāi)募股和特殊目的收購(gòu)公司交易(譯注:“特殊目的收購(gòu)公司”是一種投資基金,允許公共股票市場(chǎng)投資者投資私募股權(quán)交易,特別是杠桿收購(gòu))。在過(guò)去兩年里,幾乎一半的首次公開(kāi)募股收益都被硅谷銀行收入囊中。大多數(shù)初創(chuàng)公司都與該銀行有業(yè)務(wù)聯(lián)系。
這是一筆龐大的資金。有些被借出,但隨著股價(jià)飆升和接近零的利率出臺(tái),沒(méi)人需要借貸過(guò)多資金。硅谷銀行不可能發(fā)放1310億美元的新貸款。因此,該銀行將部分資本投入收益率更高的長(zhǎng)期政府債券,又將800億美元投入利率1.5%的10年期抵押貸款支持證券,而不是購(gòu)買(mǎi)利率0.25%的短期國(guó)債。
硅谷銀行被接管
這是第一個(gè)錯(cuò)誤。就像貝爾斯登和雷曼兄弟在本世紀(jì)頭十年所做的那樣,硅谷銀行也追求收益率。由于貸款很少,這些投資就成了該銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源。但隨著利率上升,硅谷銀行陷入了困境。
似乎除了硅谷銀行管理層,所有人都知道利率在上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾此前一直站在山頂上大聲疾呼。然而,硅谷銀行無(wú)動(dòng)于衷并繼續(xù)像之前一樣操作——從儲(chǔ)戶(hù)那里借入短期存款,然后在不防備利率上升的情況下將款項(xiàng)長(zhǎng)期借出。
從2022年1月,也就是14個(gè)月前,美股進(jìn)入熊市。硅谷銀行的管理層確實(shí)不該用一年時(shí)間才發(fā)現(xiàn)信貸會(huì)收緊,首次公開(kāi)募股市場(chǎng)會(huì)枯竭,而且公司還需要支付員工工資并購(gòu)買(mǎi)云服務(wù)。這些他們都沒(méi)有發(fā)現(xiàn),這是第二個(gè)錯(cuò)誤。硅谷銀行誤解了客戶(hù)的現(xiàn)金需求。風(fēng)險(xiǎn)管理似乎成了馬后炮。去年,該行甚至有八個(gè)月時(shí)間沒(méi)有首席風(fēng)險(xiǎn)官,而是由首席執(zhí)行官格雷格?貝克爾代管銀行風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)。
當(dāng)客戶(hù)要求提取現(xiàn)金時(shí),硅谷銀行不得不虧本出售平均利率約為1.8%的210億美元長(zhǎng)期資產(chǎn)。該銀行因賤賣(mài)資產(chǎn)損失了18億美元,于是想要籌集20億美元來(lái)填補(bǔ)缺口。
這一損失已表明銀行經(jīng)營(yíng)出了問(wèn)題。包括彼得?泰爾在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資人都向其投資的公司建議,從該行撤出資金,將其放在更安全的地方。到了上周四,大壩決堤,銀行已無(wú)法兌付總額數(shù)十億美元的提款要求。
硅谷銀行犯下的第三個(gè)錯(cuò)誤是沒(méi)有迅速出售股票彌補(bǔ)損失。該銀行的最后一線生機(jī)是它應(yīng)持續(xù)出售股票,直到投資者或儲(chǔ)戶(hù)不再擔(dān)心銀行破產(chǎn)為止。私募股權(quán)公司“泛大西洋投資”顯然有意收購(gòu)5億美元的銀行普通股。周五早上,我出價(jià)30億美元購(gòu)買(mǎi)公司一半股權(quán)。此外,還有沃倫?巴菲特,還有摩根大通。
在達(dá)成收購(gòu)協(xié)議之前,聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管了銀行,保護(hù)存款25萬(wàn)美元以下儲(chǔ)戶(hù)的利益。存款數(shù)額更大、沒(méi)有保險(xiǎn)保護(hù)的儲(chǔ)戶(hù)存款則被凍結(jié)。由于銀行在出售210億美元債券時(shí)估值折扣率是9%,這可能意味著沒(méi)有保險(xiǎn)保護(hù)的儲(chǔ)戶(hù)可能只會(huì)收回90%的存款,但這可能需要幾個(gè)月或幾年的時(shí)間。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資人收到了緊急融資請(qǐng)求。
關(guān)鍵問(wèn)題是,為什么會(huì)有這么多的初創(chuàng)公司與硅谷銀行發(fā)生業(yè)務(wù)聯(lián)系?線索之一是,顯然,硅谷銀行一半以上的貸款都流向了帶有“有限合伙人承諾”支持的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)公司。這是一種合法但狡猾的方式,在要求投資者投入現(xiàn)金前先投資三到六個(gè)月,以此提高風(fēng)險(xiǎn)基金最重要的內(nèi)部收益率。風(fēng)投公司對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的影響力是非常大的。
對(duì)于陷入困境的公司來(lái)說(shuō),這是一個(gè)重要的教訓(xùn):周四,貝克爾告訴所有人要“保持冷靜”。在電影《動(dòng)物屋》里,凱文?培根扮演的角色曾告訴眾人“保持冷靜,一切都好?!比欢?,混亂卻隨后而至。自此后,這句話就再也行不通了。
監(jiān)管失敗了嗎?也許吧。硅谷銀行像銀行一樣受到監(jiān)管,但它看起來(lái)更像金融市場(chǎng)上的基金公司。還有一個(gè)問(wèn)題: 硅谷銀行在其代理聲明中指出,其董事會(huì)中91%的人是獨(dú)立董事,45%的人是女性,此外他們還有一名黑人董事、一名性少數(shù)派人士和二位退伍軍人。我并不想說(shuō)董事會(huì)由12名白人男性組成就會(huì)避免混亂發(fā)生,但該公司很可能因多元化需求而分散了注意力。
管理層搞砸了利率,低估了客戶(hù)提款需求,雇傭了錯(cuò)誤的員工,且沒(méi)有出售股權(quán)。你頂多犯一個(gè)錯(cuò)誤,再多犯一個(gè)就會(huì)死于非命。硅谷銀行的管理層是傲慢、妄想還是無(wú)能?有時(shí)他們是兼而有之。
(觀察者網(wǎng)由冠群譯自美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》)
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表平臺(tái)觀點(diǎn),未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載,否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注觀察者網(wǎng)微信guanchacn,每日閱讀趣味文章。
標(biāo)簽 硅谷銀行破產(chǎn)-
本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 由冠群
-
硅谷銀行儲(chǔ)戶(hù)排長(zhǎng)龍取款:有人甚至帶了行李箱
2023-03-14 08:35 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-海外 -
美國(guó)賣(mài)歐洲買(mǎi),歐洲去年武器進(jìn)口量幾乎翻番
2023-03-13 19:28 歐洲亂局 -
美股第一共和銀行盤(pán)前暴跌60%
2023-03-13 17:28 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
匯豐1英鎊收購(gòu)硅谷銀行英國(guó)子公司
2023-03-13 16:14 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-海外 -
探訪浦發(fā)硅谷銀行北京分行:可正常開(kāi)戶(hù),需許可才能進(jìn)入
2023-03-13 14:25 -
美聯(lián)儲(chǔ)出手托底、美股三大股指期貨拉升,但問(wèn)題真的解決了嗎?
2023-03-13 14:11 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-海外 -
-
硅谷銀行破產(chǎn),多家中企回應(yīng)存款情況
2023-03-13 07:41 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn),潘石屹回應(yīng)傳言
2023-03-12 19:20 網(wǎng)絡(luò)謠言 -
避免“滅絕級(jí)事件”,超100家風(fēng)投公司呼吁限制硅谷銀行倒閉影響
2023-03-12 19:09 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-海外 -
-
個(gè)稅新一輪改革醞釀中
2023-03-12 14:20 -
中國(guó)軟實(shí)力崛起勢(shì)不可擋,正如《流浪地球2》的那句臺(tái)詞…
2023-03-12 08:28 這就是中國(guó) -
年收入首破萬(wàn)億,京東卻笑不起來(lái)
2023-03-11 22:56 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
硅谷銀行突然破產(chǎn),雷曼時(shí)刻又要來(lái)了?
2023-03-11 17:43 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
澤連斯基:仔細(xì)研究將俄更名為“莫斯科公國(guó)”的可能性
2023-03-11 16:55 烏克蘭之殤 -
什么是真正的女性主義?日本想了一百多年
2023-03-11 08:43 -
燃油車(chē)即將沉淪?湖北補(bǔ)貼七品牌,合資車(chē)企大降價(jià)
2023-03-11 08:26 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-汽車(chē) -
美國(guó)硅谷銀行宣布破產(chǎn)
2023-03-11 08:21 -
“百年歷史“赤蘚糖醇:指控?zé)o根據(jù),蔗糖濫用風(fēng)險(xiǎn)可能更高
2023-03-10 18:14
相關(guān)推薦 -
“中國(guó)稀土出口審批速度慢,西方急啊” 評(píng)論 309“中美談判后,各國(guó)對(duì)美更硬氣了” 評(píng)論 138星辰大海第二站,天問(wèn)二號(hào)為何選它? 評(píng)論 68印度人把抵制矛頭對(duì)準(zhǔn)了這兩國(guó) 評(píng)論 263最新聞 Hot
-
“學(xué)者回望:特朗普這個(gè)時(shí)期,是中國(guó)趕超美國(guó)分水嶺”
-
“中國(guó)稀土出口審批速度慢,西方急啊”
-
“日本很小心,不想讓特朗普丟臉”
-
“我只能靠中國(guó)賺錢(qián):聽(tīng)特朗普這么說(shuō),想拿石頭砸他”
-
美財(cái)長(zhǎng)認(rèn)了:美國(guó)消費(fèi)者買(mǎi)單
-
英國(guó)也盯上了...
-
美國(guó)發(fā)生火車(chē)撞人事故:2人死亡,至少1人失蹤
-
“蘋(píng)果給了印度希望,結(jié)果中美談成了……”
-
“中美談判后,各國(guó)對(duì)美更硬氣了”
-
議會(huì)選舉落幕總理小勝,極右翼抬頭:葡萄牙兩黨制結(jié)束了
-
拜登還能活多久?美專(zhuān)家預(yù)測(cè)
-
“飛車(chē)黨”緊追小女孩將其嚇哭?當(dāng)?shù)鼐酵▓?bào):兩名初中生認(rèn)錯(cuò)道歉
-
數(shù)學(xué)家贏下羅馬尼亞大選,曾兩次獲得國(guó)際奧數(shù)滿(mǎn)分
-
河中現(xiàn)大量死魚(yú),懷化市委書(shū)記現(xiàn)場(chǎng)察看
-
特朗普:將與普京和澤連斯基通話
-
特朗普再次喊話:趕緊降息
-