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觀察者網(wǎng)：咱們接下來聊聊國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)吧。您剛才也提到，現(xiàn)在美國(guó)、歐洲的長(zhǎng)期利率都已經(jīng)降到零，甚至有些國(guó)家是負(fù)利率了，但是中國(guó)并沒有像市場(chǎng)預(yù)期的那樣全面降息。中國(guó)的刺激力度，比歐美國(guó)家都要小得多。這是出于什么考慮呢？

鞠建東：我們金融市場(chǎng)的流動(dòng)性傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑，和歐美市場(chǎng)不一樣。我們放了水之后，漲得最快的就是房?jī)r(jià)，受益的并不一定是中小微企業(yè)。所以我們創(chuàng)造了好多工具，定向降準(zhǔn)等等，就是放了水之后，還得去告訴銀行，你必須給中小微企業(yè)放貸款，相當(dāng)于還是得通過行政措施。我們的金融市場(chǎng)本身有它的問題，已經(jīng)討論了很多遍，流動(dòng)性就是在金融行業(yè)里面空轉(zhuǎn)。

關(guān)于放水問題需要注意，你放了水之后，金融界就掙錢了，當(dāng)然很開心，對(duì)吧？但放水降息是不是能夠直接使得中小微企業(yè)受益？說不清楚。這是第一個(gè)問題。

第二個(gè)問題是，我們國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況和歐美非常不一樣。到第二季度，我們已經(jīng)基本上快恢復(fù)正常了，下半年基本上會(huì)是正常的增長(zhǎng)，除了外貿(mào)。外貿(mào)也不是我們的問題，外貿(mào)是國(guó)外的問題。我們的正常增長(zhǎng)率大概是6%，假如外貿(mào)下降10%~20%，而出口大概貢獻(xiàn)GDP的20%，那么外貿(mào)的沖擊大概會(huì)影響GDP增長(zhǎng)的1%~2%。就是說即使減去外貿(mào)這一部分，我們下半年的增長(zhǎng)大概是4%以上。相對(duì)于全球負(fù)4、負(fù)5甚至負(fù)6的增長(zhǎng)，那也相當(dāng)不錯(cuò)。

而且4%的增長(zhǎng)，對(duì)于我們的就業(yè)，對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，都沒什么問題。既然我知道下半年以后沒問題，那么需要解決的就只是下面這兩個(gè)月的問題，解決目前中小微企業(yè)的問題。比如有些省市說壓力很大，那就解決他們的問題。讓中小微企業(yè)這兩個(gè)月能活過去，不是降息能解決的，你降息也沒用，你得免息，你甚至得讓他們推遲還貸。

所以說想讓他們活過去，靠貨幣政策效果不大的，只能通過財(cái)政政策。這是我們目前和歐美市場(chǎng)不一樣的地方，我們下半年的經(jīng)濟(jì)是還不錯(cuò)的，是一個(gè)可以堅(jiān)實(shí)發(fā)展的局面。我們現(xiàn)在的問題只是，如何使得上半年受沖擊的中小微企業(yè)，尤其是下半年還要繼續(xù)受沖擊的外貿(mào)企業(yè)能活下去。

貨幣政策刺激，最開心的就是金融市場(chǎng)，還有房地產(chǎn)，你只要放水，房地產(chǎn)又起來了，風(fēng)險(xiǎn)又壓上了，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)是不是又在空轉(zhuǎn)？

觀察者網(wǎng)：那么您覺得美國(guó)和歐洲受到的疫情沖擊有多嚴(yán)重，會(huì)不會(huì)是長(zhǎng)期化的衰退？

鞠建東：對(duì)歐美的沖擊，很清楚的，比對(duì)我們要大很多。有幾個(gè)方面的原因，第一他們的反應(yīng)做的比較差，第二就是他們的經(jīng)濟(jì)體量里面，服務(wù)行業(yè)占的比重比較高。美國(guó)的服務(wù)行業(yè)快占到80%了，而受疫情沖擊最大的，就是服務(wù)行業(yè)。

那么第二個(gè)問題，它有多長(zhǎng)？現(xiàn)在來看，美國(guó)這一輪的疫情至少得到8月份才能結(jié)束，沖擊會(huì)不會(huì)更長(zhǎng)，就完全取決于下一波疫情什么時(shí)候來。如果下一波疫情不來的話，那狀況要好不少。如果下一波又來了，馬上他就面臨一個(gè)兩難的問題了，它到底是不是又要把經(jīng)濟(jì)停下來？

歐美經(jīng)濟(jì)就是面對(duì)這樣一個(gè)不確定性的形勢(shì)，即使年底疫情不再來了，整個(gè)投資也不會(huì)上升。因?yàn)闆]人敢。所以今年一年甚至到明年，直到疫情完全受控制之前，歐美經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到這種不確定性的沖擊。

中國(guó)的好處是，我們采取了不同的抗疫方法，就是靠政府組織的系統(tǒng)性抗疫，現(xiàn)在看起來是成功的。我們并不一定要依賴于疫苗，或者說是要什么大家群體免疫。我們不需要，我們能扛過去。歐美到現(xiàn)在為止，沒有證據(jù)表明他們能扛過去。

中國(guó)，或者新加坡、韓國(guó)、日本的成功，不完全是政治體系，實(shí)際上還是一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)組織方式的問題。中國(guó)的、東方國(guó)家的組織方式更集體化，更強(qiáng)調(diào)集體主義。社區(qū)集體的組織能力比西方社會(huì)要強(qiáng)大很多。西方社會(huì)的個(gè)人自由，有它的好處。不同的經(jīng)濟(jì)組織方式，應(yīng)對(duì)不同的問題，它的反應(yīng)不一樣。那些個(gè)人自由對(duì)于創(chuàng)新非常有利，但是抵抗自然災(zāi)害，需要集體的組織能力。

觀察者網(wǎng)：疫情之前有些測(cè)算認(rèn)為，中國(guó)可能到2026-27年，GDP總量就會(huì)超過美國(guó)，那么疫情之后，這種超越的確定性是不是會(huì)更高一些？

鞠建東：這個(gè)問題不好說，要取決于金融，就是人民幣國(guó)際化。如果人民幣國(guó)際化了，那么只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是好的，大的趨勢(shì)就是人民幣會(huì)升值。要不是因?yàn)槊涝厥獾膹?qiáng)勢(shì)地位，匯率本來是應(yīng)該反映基本面，美元肯定是貶值，人民幣肯定升值。人民幣如果升值的話，我們按照購買力平價(jià)的GDP，2014年就超過美國(guó)了，匯率如果更準(zhǔn)確地反映基本面，今年的名義GDP可能就超過去了。但是國(guó)際金融問題不解決，人民幣還貶值的話，那就難說了，幾年之后也難說。

所以我們和美國(guó)相比，最差的地方是金融。當(dāng)然我們不談軍事，軍事是另外的事情。以后中美之間的競(jìng)爭(zhēng)，或者是爭(zhēng)端、沖突，會(huì)集中反映在金融方面。

我們的金融開放是一個(gè)很迫切的問題。這道坎你得過。

觀察者網(wǎng)：您最近還提出，應(yīng)該直接向老百姓發(fā)現(xiàn)金來應(yīng)對(duì)疫情，對(duì)全國(guó)1/3或者1/2的人直接補(bǔ)貼一定比例的人均工資。但是也有些人分析認(rèn)為，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率很高，能夠度過這幾個(gè)月的沖擊，所以就沒必要發(fā)現(xiàn)金。而且發(fā)現(xiàn)金未必能轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，應(yīng)該用消費(fèi)券來刺激。您怎么看這個(gè)問題？

鞠建東：發(fā)現(xiàn)金的建議有一個(gè)前提，還是我剛才的分析，我覺得我們下半年經(jīng)濟(jì)沒問題，關(guān)鍵是下面兩三個(gè)月，要保證大家都能活下去。無論是低收入家庭還是要破產(chǎn)的企業(yè)，這兩三個(gè)月要熬過去，最好的辦法，也是最簡(jiǎn)單的辦法，就是發(fā)錢，或者是推遲還貸一年。發(fā)錢的量也不需要太多，我們預(yù)計(jì)大概是1萬億左右。

發(fā)了錢之后，有些人就存起來了，怎么辦？西南財(cái)大甘犁他們的團(tuán)隊(duì)做了一些估計(jì)，相當(dāng)一部分還是會(huì)拿過來花掉，這個(gè)乘數(shù)效應(yīng)還是不錯(cuò)的，從需求端會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有個(gè)不錯(cuò)的推動(dòng)。

（觀察者網(wǎng)注：甘犁團(tuán)隊(duì)研究顯示，向年收入6萬元以下群體發(fā)放7500億元的一次性補(bǔ)貼，戶均補(bǔ)貼額2300元，可拉動(dòng)1萬億元經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相當(dāng)于GDP的1%。而消費(fèi)券有門檻和限定范圍，難以保證低收入群體獲益。）

消費(fèi)券，我覺得也可以有，但是我們的判斷是，這兩個(gè)月你需要給一個(gè)強(qiáng)刺激、強(qiáng)信號(hào)，這就是發(fā)現(xiàn)金的好處。讓大家都明確，下半年日子是好過的，只是這兩個(gè)月我們強(qiáng)刺激一下，一起沖過去。

所以我不一定需要去大量放水，把房地產(chǎn)也炒起來，不一定需要。新基建之類的，也是比較長(zhǎng)期的事情。我們認(rèn)為除了長(zhǎng)期調(diào)控以外，還有一個(gè)短期托底的問題。短期托底現(xiàn)在實(shí)際上挺嚴(yán)峻的，相當(dāng)一部分在進(jìn)城打工的，回老家以后就沒收入了，這兩個(gè)月他怎么渡過去？我只需要保住民生，讓低收入家庭和面臨破產(chǎn)企業(yè)能過渡過去，就行了。這些事通過財(cái)政手段，而不是貨幣政策，可能會(huì)更有效。

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