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央行資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整優(yōu)化，實(shí)際上就是指央行出資“宏觀-戰(zhàn)略性”投資后，對應(yīng)的權(quán)益資產(chǎn)可以作為央行貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)資產(chǎn)之一來代替美元，成為人民幣發(fā)行的儲備；由此形成以黃金、國債、戰(zhàn)略基金權(quán)益和外匯儲備為主的多元復(fù)合的央行基礎(chǔ)資產(chǎn)，也只有這么做能為這些投資提供足夠的資本金。

貨幣作為金融和經(jīng)濟(jì)的源頭，通常要求有實(shí)在的儲備才能發(fā)行貨幣。這些資產(chǎn)的基礎(chǔ)性決定它們的體量將足夠大，更可貴的是這些資產(chǎn)不但像黃金一樣保值，還因?yàn)樗鼈冎苯訉?jīng)濟(jì)發(fā)展有重大貢獻(xiàn)、像土地一樣自身產(chǎn)生租金和收益，還能增值，又不像國債一樣增加財(cái)政赤字，因此是比黃金、國債、外儲更好的貨幣發(fā)行儲備，可以產(chǎn)生長遠(yuǎn)重大的戰(zhàn)略收益。

我們設(shè)計(jì)了相應(yīng)的操作手法，可以在置換外匯占款的同時(shí)維持央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變，總體健康，也就是高能貨幣總額不變，不影響國內(nèi)金融市場的熱錢但能定向注入貨幣到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

置換外匯占款，是將央行的外匯儲備和外匯占款這一對資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系轉(zhuǎn)出貨幣體系，變成商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的外匯和普通的商業(yè)信貸這種資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系。它的重大作用在于：首先國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以持有外匯，在面對金融戰(zhàn)時(shí)采取上面所說的中策就有了物質(zhì)基礎(chǔ)。更直接的是，這些外儲由此可以交由“一帶一路”的海外投資基金使用，配合人民幣在全球創(chuàng)造新的資本市場。因此這一戰(zhàn)略雖在根本上不以任何人為對手，但使我們也能調(diào)動資本流向。

前面說過，光打外匯、股權(quán)、國債等金融戰(zhàn)的話我們的機(jī)構(gòu)是沒有能力大規(guī)模做融資的，真大規(guī)模融資我們也控制不了，去年的股災(zāi)就是教訓(xùn)。但是在國外做實(shí)體投資和資產(chǎn)并購這樣離實(shí)體很近的金融運(yùn)作時(shí)，我們?nèi)谫Y就會容易的多。

由于有資本金有抵押，還有未來收益，還能深化到股票債券發(fā)行和金融衍生品等領(lǐng)域，又影響對能源等大宗商品的需求，最終創(chuàng)造出的資本市場將體量巨大而有吸引力，完全可以極大削弱美國加息帶來的資本吸引力。只要全世界大資金在其中也有了瓜葛，中國在金融正面戰(zhàn)場的話語權(quán)和資本就會極大增加，這才能最終緩解外匯占款的矛盾。

不僅如此，這是人民幣國際化最好的平臺，手里有實(shí)在資產(chǎn)選擇計(jì)價(jià)貨幣就自由多了，可以極大擴(kuò)展人民幣的海外儲備。我們愿意與人民幣有關(guān)的國際資產(chǎn)負(fù)債和外國人民幣儲備更多來自于與“一帶一路”投資有關(guān)的金融市場和直接投資，而不愿意它們來自于單純的貨幣交易或者是我們的貿(mào)易赤字。二戰(zhàn)后美國用馬歇爾計(jì)劃對歐洲投資，其它國家因此形成的美元儲備對美國是有利的；后來美國變?yōu)橘Q(mào)易赤字，其它國家的儲備越多，美國就越衰落。

在這種戰(zhàn)略下，機(jī)制配套也就容易得多。為了使“宏觀-戰(zhàn)略性”投資和“一帶一路”的海外投資高質(zhì)量運(yùn)行，史正富建議設(shè)立擔(dān)負(fù)國家戰(zhàn)略使命的準(zhǔn)市場型戰(zhàn)略投資基金體系，形成國家戰(zhàn)略引領(lǐng)、國家資金牽頭、多元資本混合的長期投資基金；市場化挑選基金管理人，完善管理激勵(lì)體制；國家引領(lǐng)但融入市場體系，完全可以把投資績效做好。投資績效好，在海外就能擁有高質(zhì)量資產(chǎn)，這也會提升我們的資產(chǎn)評級，增強(qiáng)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資能力。

要特別說明的是，從財(cái)務(wù)上來說，清除部分外匯占款本身就是一場信用評級戰(zhàn)，但這已經(jīng)是我們而不是美國選擇的戰(zhàn)場了。比如央行只是直接持有外儲的減少，但賬面可以完全不是這樣；而因?yàn)槠涑钟猩鲜鐾顿Y基金的權(quán)益，央行實(shí)際可以調(diào)動的外匯則更可能反而增加。這也體現(xiàn)了貨幣創(chuàng)新帶來的戰(zhàn)術(shù)提升空間。

這是比亞投行更大的戰(zhàn)略共贏空間，美國已經(jīng)發(fā)現(xiàn)抵制亞投行是個(gè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤，未來的大趨勢是應(yīng)該是“一帶一路”人民幣和石油美元、赤字美元一起在國際市場上共舞。但在實(shí)際操作進(jìn)程中，還是要時(shí)刻對抗美國貿(mào)易和軍事的側(cè)翼進(jìn)攻。美國也無力在全世界挑起軍事沖突來全面破壞“一帶一路”投資的估值基礎(chǔ)。

中國經(jīng)受住近期的凌厲進(jìn)攻，就有機(jī)會最終縮小中美金融差距，彼時(shí)中國經(jīng)濟(jì)、軍力也會繼續(xù)大發(fā)展，就能全面斷絕美國的遏制企圖。

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